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수요일에는 크리스마스 연휴로 인해 CME 그룹의 외환계약 거래가 하루 종일 중단되었습니다. 현재 미국 달러는 108.17로 거래되고 있습니다.
하마스는 이스라엘의 새로운 상황으로 인해 거래가 지연되고 있다고 말했습니다. 베냐민 네타냐후 이스라엘 총리는 하마스가 인질 협상 중에 합의한 내용을 어기고 있다고 말했습니다.
아프가니스탄 임시정부: 파키스탄의 공습으로 아프가니스탄에서 51명이 사망했습니다. 아제르바이잔항공 여객기가 카자흐스탄에서 추락해 38명이 사망했다.
일본 정부는 2025회계연도에 7340억 달러라는 기록적인 예산을 편성할 예정이다.
12월 매파적인 금리 인하를 고려할 때 연준은 1월 FOMC 회의에서 금리 인하를 포기하고 금리 인하 사이클의 재개 또는 종료 가능성을 확인하기 전에 추가 데이터를 기다릴 것으로 믿습니다. 연준이 덜 완화적인 정책으로 전환하고 이중 권한에 지속적으로 초점을 맞추고 있는 점을 감안할 때, 시장은 새해에 경제 이벤트에 더욱 집중할 것이라고 믿습니다.
2024년에는 미국 10년 만기 국채 수익률이 USD/JPY 가격 변동과 높은 상관관계를 보일 것입니다. 따라서 미국과 일본의 향후 추세를 예측할 때 미국 10년 만기 국채수익률의 변화 추세를 평가할 필요가 있다고 생각합니다. 세계에서 가장 유동성이 높은 계약 중 하나인 미국 10년 만기 채권 선물을 이러한 목적으로 사용할 수 있습니다. 첫째, 10년 만기 국채가 주간 차트에서 지난 1년간 형성되어 추가 하락 조짐을 보이고 있는 상승 확장 쐐기 패턴의 하단 가장자리 아래로 떨어졌습니다. 또한 MACD와 14일 RSI 모두 약세 영역에 있어 2023년 10월 저점을 재시험할 가능성이 있는 가운데 하락 추세가 계속될 것으로 예상됩니다. 미국 국채 수익률이 미국 채권 가격과 반비례한다는 점을 감안할 때, 가격의 약세 추세는 10년 만기 미국 국채 수익률의 상승 위험을 가리키며, 10년 만기 미국 국채 수익률 상승은 일반적으로 미국과 일본의 상승을 주도합니다.
USD/JPY 자체로 돌아가서, 주간 수준 차트를 보면 가격 추세와 모멘텀 지표 모두 12월 말에 상승 추세를 보이고 있으며 이는 시장이 하락세를 매수하는 방향으로 기울고 있으며 강세 돌파를 달성할 것으로 예상됨을 나타냅니다. 이 시점에서만 수십년 최고치인 161.95를 재시험할 가능성이 매우 높다고 생각됩니다.
그러나 근본적인 관점에서 볼 때 미국과 일본의 급격한 상승을 촉진하기 위해서는 시장이 금리 인하 기대에서 금리 인상으로 전환할 수 있다면 향후 연준의 금리 인하에 대한 기대를 더욱 약화시켜야 합니다. 더욱 강력한 추진력을 만들어 낼 것으로 예상됩니다. 그러나 오랫동안 논의된 미국의 인플레이션 위협이 실현되지 않으면 이러한 예상되는 변화를 촉진하기 어려울 것이며 미국과 일본도 상당한 상승을 보기 어려울 것입니다. 더욱이, 향후 미국의 실업률이 급격하게 상승할 경우, 미국과 일본의 상당한 하락 추세를 촉발할 수 있고, 캐리 트레이드가 청산될 위험이 커지면서 이러한 하락 모멘텀은 더욱 심화될 것입니다.
마지막으로 일본은행의 실제 개입 위협에도 주목할 필요가 있다. 일본 당국의 빈번한 개입은 물론이고 2024년 중반 일본 정부가 일본은행에 통화시장 개입을 반복적으로 요청했기 때문이다. 개입하겠다는 언어적 위협. 그리고 올해의 실제 상황을 보면 미국과 일본의 수준이 언어적 위협을 실제 개입으로 전환시키는 열쇠가 아니라 환율의 속도가 변하는 것을 알 수 있습니다.
미국 채권 수익률이 상승하는 기간 동안 실제 개입은 단기적으로 실질적인 결과를 얻기 어렵고 황소에게 더 나은 진입 위치를 제공할 뿐이라는 점에 유의해야 합니다. 일본은행은 시장 펀더멘털에 대응할 수 있는 무제한 외환보유액을 보유하고 있지 않기 때문에, 미국 물가 흐름을 완전히 바꿀 수 있는 미국 채권 수익률 하락기에 개입에 주의하는 것이 더 중요하다고 생각합니다. 일본.
월별 차트를 보면 GBP/USD는 올해 초 2007년 하락 이후 하락 추세선을 돌파했으나 더 이상 상승세를 이어가지 못하고 현재 추세선 지지를 시험하고 있는 모습이다.
이제 영란은행은 내년에 연방준비제도(Fed)보다 더 많이 금리를 인하할 것으로 보이며 이는 파운드화와 미국에 추가적인 압력을 가할 것입니다. 동시에 기술적 전망도 하락세를 보일 것으로 보입니다. 주간 수준 차트를 보면 파운드화와 미국이 1.3425까지 상승한 후 봉쇄되고 하락하여 2022년 9월 상승 이후 200일 SMA와 상승 추세선 아래로 하락한 것을 알 수 있습니다. 더욱이 환율은 최근 100일 SMA 아래로 더욱 떨어졌고, 상대강도지수(RSI)도 중립선을 하회하면서 파운드화와 미국의 약세 흐름이 지속될 것으로 보입니다. 숏이 1.25 지지를 성공적으로 획득할 수 있다면 연간 최저치 부근의 1.23이 롱 펀드와 숏 펀드 모두의 초점이 될 것입니다. 그 이하로 떨어지면 지원은 2023년 최저치인 1.2에 집중해야 합니다. 상승세는 현재 하락세를 반전시키기 위해 환율을 1.28로 인상해야 하며, 상단 저항은 200일 SMA와 정수 마크 1.30에 집중해야 합니다. 1.34를 더 돌파할 수 있다면 랠리는 계속 확대될 것으로 예상된다.
2024년 4분기 미국 달러의 강세는 인상적이었고, 이는 연준이 2025년에 더 느린 속도로 금리를 인하할 것이라는 기대에 힘입은 것입니다. 미국 달러 지수는 5% 상승해 거의 2년 만에 최고치를 기록했습니다. 그럼에도 불구하고, 저는 2025년에 미국 달러 지수가 더욱 강세를 보일 가능성이 여전히 있다고 봅니다.
미국 CPI는 11월 2개월 연속 반등했고, 최신 핵심 PCE도 강세를 보였지만 아직 연준의 목표인 2%와는 거리가 멀습니다. 미국 경제가 예상보다 좋은 성과를 내고 노동 시장이 식었지만 붕괴되지 않았기 때문에 인플레이션이 목표치인 2%로 계속 하락할 것이라는 연준의 자신감은 사라졌습니다. 연준의 최근 경제 전망을 보면 9월과 비교했을 때 인플레이션이 예상보다 높고 경제 성장이 견조하며 고용 시장이 여전히 탄력적이라는 것을 알 수 있습니다. 이 모든 것은 미국의 구 정부와 새 정부 간의 권력 이동으로 미국 경제가 확고한 기반을 확보하게 될 것임을 나타냅니다. 연준의 입장에서는 이러한 기대로 인해 내년에도 계속 완화하는 것이 어려워질 것입니다. 현재 금리 시장에서는 연준이 내년에 금리를 35bp만 인하할 것이며 첫 번째 금리 인하는 7월이 될 것으로 보고 있습니다. 그러나 내 생각에는 트럼프의 정책 방안이 내년 연준의 금리 결정에 결정적인 요인이 될 것으로 보인다.
연준이 금리 인하 속도를 늦추고 영란은행이 계속해서 노동시장을 냉각시키고, 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락하고, 경제 성장이 너무 약하다면 금리 인하 속도가 가속화될 수 있습니다. 미국과 영국 간의 금리 차이 확대는 2025년 파운드화와 미국에 압력을 가할 수 있으며 최근 회복력을 유지하지 못할 수도 있습니다.