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월요일 미국 정부가 셧다운을 피하고 트레이더들이 내년 금리 인하 가능성에 대해 계속 고민하는 가운데 미국 달러 지수는 108.12로 2년래 최고치를 계속 유지했다.
미국 컨퍼런스보드(U.S. Conference Board)의 12월 소비자신뢰지수는 예상했던 113보다 낮은 104.7로 떨어졌습니다. 11월 미국 내구재 주문은 당초 수치보다 1.1% 하락해 6월 이후 최대 월간 감소세를 기록했습니다. 11월 주택수는 연율로 66만4천가구로 종전 61만가구에서 67만가구로 예상됐다.
크렘린 대변인: 현재 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 트럼프 미국 대통령 당선인 간의 대면 회담을 주선할 계획은 없습니다.
프랑스 새 정부가 공식적으로 내각을 구성하고 내각 구성원 명단이 발표됐다. 이란은 내년 1월 이란 핵 문제를 놓고 영국, 프랑스, 독일과 회담을 가질 수도 있다.
시장과 마찬가지로 연준도 인플레이션과 경제 성장에 대한 전망을 내릴 때 미국의 관세와 이민 정책을 고려해야 합니다. 우리는 미국 노동 시장의 미묘한 둔화가 연준의 가장 큰 우려로 남을 것이라고 믿습니다. 불확실성은 항상 존재하지만 정책 금리 3.75%에 대한 기본 사례는 변함이 없습니다. 이는 지난 20년간 미국의 평균 정책금리인 1.7%와는 큰 차이가 있다.
크리스마스 연휴가 시작되는 앞으로 몇 주 동안 소량의 데이터만 공개될 예정입니다. 이 중 1월 8일 발표된 12월 소비자신뢰지수의 초기값은 안정적으로 유지될 전망이다. 또한, 지난 12월 30일 발표된 11월 M3 통화공급량 데이터는 이전 수치에 비해 개선되었을 수 있으나 큰 변화는 없을 것으로 보입니다. 흥미롭게도 1월 HICP 보고서에서는 헤드라인 인플레이션이 2.4%로 다시 상승할 것으로 예상하고, 핵심 인플레이션은 2.7%로 안정될 것으로 예상되어 ECB가 계속해서 신중해야 함을 시사합니다. 독일에서는 12월 실업률이 소폭 상승할 것으로 예상됩니다. 독일과 프랑스의 산업생산은 12월에도 약세를 보일 것으로 예상됩니다.
지난 주 연준의 금리 결정에 이어 미국 달러 무역 가중 지수(TWI)는 이제 2022년 최고치를 넘어섰고, 플라자 협정이 체결되기 전의 데이터 급증을 제외하고는 이전의 모든 미국 달러 강세 기간을 넘어섰습니다. 동시에 인플레이션에 맞서기 위한 연준의 조치도 마찬가지입니다. 우리는 올해 6월 FOMC 회의 당시와 유사한 태도 변화가 특히 시장이 "왼쪽 꼬리 위험"을 크게 예측했기 때문에 단명했다고 조심스럽게 믿습니다. 반면, 우리는 외환시장의 반응이 합리적이라고 믿습니다. 연준의 태도 변화는 실제로 미국 달러 지수에 의미 있는 상승을 가져오며, 이는 시장이나 정책 입안자들이 달러 지수에 대해 더 높은 기대를 갖게 만들 것이기 때문입니다. 향후 평가 기준을 발표할 경제 데이터.
위의 배경은 우리가 2025년 전망을 발표한 이후 시장에서 일어난 일련의 사건들입니다. 이러한 발전은 미국 달러가 강세를 보일 것이라는 우리의 기대를 강화시켰습니다. 시장에서는 다가오는 정책 변화가 미국 경제 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 믿을 가능성이 높습니다. 실제로 트럼프가 당선된 후 우리는 관세 제안이 결국 조세 정책 조정, 공식적인 조사 등 보다 포괄적인 경제 정책을 포함할 수 있는 보다 포괄적인 정책 패키지로 발전할 것이라고 믿었습니다. 이러한 정책 옵션에는 특정 상품이나 서비스에 대한 새로운 세금이나 무역 불균형과 같은 문제를 해결하기 위한 거래 파트너에 대한 심층 조사가 포함될 수 있습니다. 동시에 이러한 정책 옵션은 한 국가와 다른 국가 간의 무역 적자를 의미하는 양자 무역 적자와 같은 보다 복잡한 경제적 문제를 해결하기 위해 고안되었습니다.
따라서 우리의 기본 사례는 글로벌 성장 전망과 연준 정책 사이의 보다 균형 잡힌 위험 프로필을 고려하며, 이는 단기적으로 달러에 일부 하방 위험이 있음을 의미합니다. 그러나 현재 미국 달러의 강세는 향후 경제 데이터와 일치할 것입니다. 우리는 현재 시장이 관세 정책으로 인한 위험을 충분히 반영하지 못했다고 생각하며 관세 정책으로 인해 발생하는 위험이 미국에 미치는 영향을 믿습니다. 미국 달러 지수는 상승세를 보일 것입니다. 비록 미국 달러가 올해 최고 수준으로 올랐기 때문입니다.
캐나다 경제는 당초 예상보다 강한 4분기를 시작했습니다. 10월 국내총생산(GDP)은 전월 대비 0.3% 증가해 예상치(0.2%)보다 높았고, 9월 생산지표도 상향 조정됐다. 그러나 좋은 소식은 거기까지입니다. 캐나다 통계청은 예비 추정치가 11월 GDP 감소를 시사한다고 밝혔습니다. 캐나다 임페리얼 상업은행 자본시장(Canadian Imperial Bank of Commerce Capital Markets)은 4분기 GDP가 캐나다 은행(Bank of Canada)이 예측한 2%보다 약간 낮은 연율 1.7%로 성장할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 은행은 이러한 성장 수준이 캐나다 경제의 장기적인 잠재력보다 낮아 2025년에 추가 금리 인하의 길을 열어준다고 덧붙였습니다. 은행은 정책 금리가 2.25%로 떨어지면 캐나다 은행의 금리 인하 주기가 끝날 것으로 예상하고 있습니다.