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米国のロシア原油に対する制裁により世界の供給が逼迫する恐れがあり、WTI価格は10月8日以来の高値に上昇した。現在、WTI原油は77.03ドル、ブレント原油は79.85ドルで取引されています。
ニューヨーク連銀の調査：1年間のインフレ期待は3％で、金利先物トレーダーは今年のFRBの利下げを25ベーシスポイント未満、または1回未満と見込んでいる。
外国メディアは、トランプ大統領のチームが毎月2～5％の関税引き上げを検討していると報じたが、トランプ大統領自身はまだ段階的な関税引き上げの考えを評価も承認もしていない。
情報筋によると、ガザ停戦交渉は進展があり、カタールはイスラエルとハマスに合意の「最終」草案を提出したという。ハマス関係者らは、イスラエルとの停戦合意に「非常に近い」とも述べ、サリバン米大統領補佐官（国家安全保障担当）は、今週中にガザ地区に関する合意に達することは可能だと確信している。
EU6カ国はロシア産原油に対するG7価格上限の引き下げを求めた。
米原油先物は1バレル79.04ドルの抵抗線を再び試す可能性が高く、これを上抜ければ80.10ドルから80.75ドルの範囲への道が開ける可能性がある。
契約は波 C にあり、80.10 ドルで 261.8% レベルまで上昇する可能性があります。 79.04ドルの抵抗により、価格の上昇は一時的に止まりました。
しかし、79.04ドル付近には説得力のある上昇シグナルはありません。注意深く監視すべき重要なレベルは 77.34 ドルであり、これを下回ると波 C の完了を示す可能性があります。そうすると、75.64ドルから76.29ドルのショートターゲットゾーンが確立されるでしょう。
日足チャートでは、1月10日と1月13日の2本の長い白いローソク足が強い強気の勢いを表しており、価格を79.80ドルの強い抵抗レベル以上に押し上げる可能性がある。
チャネルテクノロジーは 84.84 ドルの目標を示しており、市場が 79.80 ドルを突破すると現実的な目標となるでしょう。
米国がロシア産原油に対するより厳しい制裁を発表した後、原油価格は上昇した。表面的には、これらの制裁はロシアの石油の流れに大きな影響を与える可能性がある。これらの制裁以前から、ロシア（およびイラン）の輸出量にはすでに混乱が生じていました。中東の現物市場は、買い手が代替グレードの原油を求めているため堅調に推移している。ロシアの影の船団は、ロシアの海上原油輸出の80％強を輸送していると推定されている。影の艦隊の実際の規模は不明だが、タンカー600隻ほどと推定されている。 S&Pグローバルはタンカー船団の規模を586隻と推定しており、これは影の船団の約25%が制裁の対象となっていることを意味する。これにより、ロシア産原油約70万バレルが危険にさらされる可能性がある。この量を失えば、今年世界の石油市場で予想される余剰が消滅することになる。
しかし、実際に失われる金額はもっと少ないと思われます。一部の買い手は制裁を無視することを選択する可能性があり、ロシアは貿易を継続するために、影の船団内の無認可タンカーへの依存度を高める可能性もある。時間が経つにつれて、ロシアは流れが途切れることなく続くようにするために艦隊の規模を拡大しなければならないかもしれない。さらに、制裁により主要買い手が撤退すれば、ロシア原油のスプレッドは低下する可能性がある。ロシア産原油の輸送物流が行き詰まれば、ロシア産原油の輸送に西側諸国の海運・保険サービスがさらに利用されるようになるかもしれない。そうなると、ロシア産原油価格はG7の上限である1バレル60ドルを下回らざるを得なくなるだろう。
これらの制裁がどれほど大きな影響を及ぼすかという不確実性は、石油市場にとってプラスになると考えています。明らかに、損失が約70万バレル/日に達した場合、2025年のブレント原油価格が1バレルあたり71ドルになるという現在の予測を修正する必要があるだろう。しかし、EUがロシアの石油と製品の輸入を禁止した後にわかったように、ロシアが貿易の流れの方向転換に成功したということは、ロシアの輸出量への実際の影響は軽微なものになる可能性が高いことを意味している。ロシアは、今回の制裁の影響を最小限に抑えるために再び行動を起こす可能性がある。さらに、トランプ新政権がこれらの制裁を継続して実施するのか、あるいは厳格に執行するのかについても不明だ。
制裁は明らかにより厳格に施行されている。データによると、ロシアの海上原油輸出量は1月5日までの週に290万バレル弱に減少した。一方、変動の少ない4週間平均も290万バレル強に落ち込み、2023年8月以来の最低水準となった。輸出の混乱は主にロシアのバルト海沿岸の港で発生した。バルト海を通る航路は、タンカーの検査が容易なため、ロシアの影の艦隊にとってより高いリスクをもたらす。通常の天候変動を除けば、黒海および太平洋の港を通じた輸出はほぼ安定している。したがって、原油は黒海や太平洋の港に移送され、そこで積み込まれる可能性もあります。
しかし、ロシアはより多くの原油を精製しているが、市場に出荷される量は少なく、インドなどの国々で供給不足を引き起こしている。インドの国営製油所は、1月に積み込み予定だったロシア産原油10～15隻を失ったと報じられている。その結果、インドは主に中東で代替供給元を探す必要が生じ、それがさらなる需要を生み出し、市場の逼迫につながった。供給の混乱により、原油価格は2024年10月以来の高値に近づいた。
今の疑問は、原油価格はどこまで上がるのか、ということだ。今月、EIAとIEAはともに最新の報告書で今年の原油需要の伸びの予測を引き下げる見込みだ。予測はすでにやや悲観的であったため、大きな調整は予想されていないが、IEAの予測修正が大きな後押しとなる可能性は低い。そして、OPECは需要予測を再度引き下げ、IEAの予測に近づける可能性が高い。このような悲観的な需要シナリオの下では、原油価格が上昇し続けることは難しい。今週は何らかの調整があるかもしれません。
先週金曜日に米国政府がロシアに対して課した新たなエネルギー制裁が原油価格上昇の主な要因であったが、これは実際には原油在庫の長期的な減少の結果であると考えられる。そして、時間差は狭まってきています。新たな制裁はCAATSA（米国の敵対者に対する制裁措置法）に該当するため、トランプ大統領がこれを撤回するのはより困難となり、変更するには少なくとも1か月の議会審査プロセスが必要になるだろう。しかし、彼はこれらの制裁をロシア・ウクライナ紛争の交渉における交渉材料として使うことができる。
同時に、トランプ大統領は米国産原油の輸入余地を増やすため、イランとベネズエラに新たな制裁を課す可能性がある。したがって、彼が就任すると新たな制裁はその方向に進む可能性があり、石油価格の上昇も必要になるかもしれない。さらに重要なのは、米国のシェール業界は、短期的なことだけでなく、今後3～4年にわたって世界市場が持続的に300万バレル/日の原油の追加を必要としていることを認識する必要があるかもしれないということだ。
我々は、新たな制裁措置により、ロシアに対する既存の米国の制裁措置の最後の抜け穴が塞がれると考えているが、そのプロセスには数ヶ月かかる可能性がある。原油価格が1バレル当たり60ドル以下で、石油製品の飽和レベルが同程度であれば、ロシアは依然として西側諸国のタンカー経由で原油と精製品を輸出できる。しかし、新たな制裁によりロシアの原油輸出量は確実に減少し、アジアの買い手は中東に目を向けるようになるだろう。この予想により、ブレント原油とドバイ原油の1～3か月間の価格差も拡大し続けています。
価格差は現在1バレル当たり2ドルに拡大しており、ブレント原油が80～90ドルの範囲で取引されていることと一致している。しかし、ブレント原油は完全に買われ過ぎの領域にあるため、ブレント原油が80～90ドルの範囲で安定的に取引できるようになるまでには、反落する可能性が高い。技術的には、ブレント原油は200日移動平均の78.98ドルを大きく上回っている。 2023年の初め以来、ブレント原油は通常1〜3か月間この移動平均を上回っていることは注目に値します。
今の疑問は、原油価格はどこまで上がるのか、ということだ。今月、EIAとIEAはともに最新の報告書で今年の原油需要の伸びの予測を引き下げる見込みだ。予測はすでにやや悲観的であったため、大きな調整は予想されていないが、IEAの予測修正が大きな後押しとなる可能性は低い。そして、OPECは需要予測を再度引き下げ、IEAの予測に近づける可能性が高い。このような悲観的な需要シナリオの下では、原油価格が上昇し続けることは難しい。今週は何らかの調整があるかもしれません。
先週金曜日に米国政府がロシアに課した新たなエネルギー制裁が原油価格上昇の主な要因であったが、これは実際には原油在庫の長期的な減少の結果であると考えられる。そして、時間差は狭まってきています。新たな制裁はCAATSA（米国の敵対者に対する制裁措置法）に該当するため、トランプ大統領がこれを撤回するのはより困難となり、変更するには少なくとも1か月の議会審査プロセスが必要になるだろう。しかし、彼はこれらの制裁をロシア・ウクライナ紛争の交渉における交渉材料として使うことができる。
同時に、トランプ大統領は米国産原油の輸入余地を増やすため、イランとベネズエラに新たな制裁を課す可能性がある。したがって、彼が就任すると新たな制裁はその方向に進む可能性があり、石油価格の上昇も必要になるかもしれない。さらに重要なのは、米国のシェール業界は、短期的なことだけでなく、今後3～4年にわたって世界市場が持続的に300万バレル/日の原油の追加を必要としていることを認識する必要があるかもしれないということだ。
我々は、新たな制裁措置により、ロシアに対する既存の米国の制裁措置の最後の抜け穴が塞がれると考えているが、そのプロセスには数ヶ月かかる可能性がある。原油価格が1バレル当たり60ドル以下で、石油製品の飽和レベルが同程度であれば、ロシアは依然として西側諸国のタンカー経由で原油と精製品を輸出できる。しかし、新たな制裁によりロシアの原油輸出量は確実に減少し、アジアの買い手は中東に目を向けるようになるだろう。この予想により、ブレント原油とドバイ原油の1～3か月間の価格差も拡大し続けています。
価格差は現在1バレル当たり2ドルに拡大しており、ブレント原油が80～90ドルの範囲で取引されていることと一致している。しかし、ブレント原油は完全に買われ過ぎの領域にあるため、ブレント原油が80～90ドルの範囲で安定的に取引できるようになるまでには、反落する可能性が高い。技術的には、ブレント原油は200日移動平均の78.98ドルを大きく上回っている。 2023年の初め以来、ブレント原油は通常1〜3か月間この移動平均を上回っていることは注目に値します。