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月曜日、米国政府が政府機関閉鎖を回避し、トレーダーらが来年の小幅利下げの見通しを引き続き検討する中、米ドル指数はこれまでのところ２年ぶりの高値（１０８．１２）で推移し続けている。
米国コンファレンス・ボードの12月の消費者信頼感指数は104.7と予想の113を下回り、11月の米国耐久財受注は当初値から1.1％減少し、米国の新築住宅販売総数は月間で6月以来最大の減少となった。 11月の人口は年率66万4,000人で、前回の61万世帯に対し、67万世帯になると予想されている。
クレムリン報道官：現時点では、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領と米国の次期大統領トランプとの対面会談を促進する計画はない。
フランス新政府が正式に組閣し、閣僚のリストが発表された。 イランは来年1月にイラン核問題について英国、フランス、ドイツと協議する可能性がある。
市場と同様に、FRBはインフレと経済成長の見通しを立てる際に米国の関税と移民政策を考慮する必要がある。米国の労働市場の微妙な減速がFRBの最大の懸念であり続けると我々は考えている。不確実性は常に存在しますが、政策金利の基本シナリオである 3.75% に変更はありません。これは、過去20年間の米国の平均政策金利1.7%とは大きく異なります。
クリスマス休暇が始まる今後数週間は、少量のデータのみが公開される予定です。このうち、1月8日に発表される12月消費者信頼感指数の初値は安定的に推移するとみられる。なお、12月30日に発表された11月のM3マネーサプライ統計は、前回の値に比べて改善している可能性はあるものの、大きな変化は見られない。興味深いことに、1月のHICP報告書では、総合インフレ率が2.4%に再び上昇する一方、コアインフレ率は2.7%で安定する可能性が高く、ECBが引き続き警戒する必要があることを示唆していると予想されています。ドイツでは、12月に失業率が若干上昇すると予想しています。ドイツとフランスの鉱工業生産は１２月も引き続き弱い見通しだ。
先週のFRBの金利決定を受けて、米ドル貿易加重指数（TWI）は現在、2022年のピークを超え、プラザ合意署名前のデータの急上昇を除けば、過去の米ドル高期間をすべて上回りました。インフレと戦うための連邦準備制度の行動も同時に行われます。特に市場が「左テールリスク」を大きく予測していることから、今年6月のFOMC会合前後と同様の態度の変化は長続きしないことが判明したと当社は慎重に考えている。一方、当社は、外国為替市場の反応は合理的であると考えています。なぜなら、FRBの姿勢の変化は確かに米ドル指数にとって有意義な押し上げであり、市場や政策立案者が為替相場に対する期待を高めることになるからです。将来発表される経済データを評価するための基準。
上記の背景は、当社が 2025 年の見通しを発表して以来、市場で起きた一連の出来事であり、これらの展開により、米ドルが堅調に推移するとの期待が強まりました。市場は、今後の政策変更が米国の経済成長にプラスの影響を与えると考える可能性が高いと考えています。実際、トランプ氏が選挙に勝利した後、私たちは関税案が最終的にはより包括的な政策パッケージに発展し、税制政策の調整や正式な調査などのより包括的な経済政策が含まれる可能性があると信じていました。これらの政策オプションには、特定の商品やサービスに対する新たな税金や、貿易不均衡などの問題に対処するための貿易相手国に対するより深い調査などが含まれる可能性がある。同時に、これらの政策オプションは、二国間貿易赤字（ある国と別の国との間の貿易赤字）など、より複雑な経済的課題に対処することも目的としています。
したがって、当社の基本シナリオでは、世界経済の成長見通しとFRBの政策との間のよりバランスのとれたリスクプロファイルを織り込んでおり、これは短期的にはドルの下振れリスクがあることを意味している。しかし、現在のドル高は今後の経済指標と一致すると考えており、現在の市場は関税政策によってもたらされるリスクを完全に織り込んでいないと考えており、関税政策によってもたらされるリスクは米国に影響を及ぼしていると考えている。米ドルは今年最高値まで上昇したが、米ドル指数は上昇に偏るだろう。
カナダ経済は第 4 四半期を当初の予想よりも好調にスタートしました。 １０月の国内総生産（ＧＤＰ）は前月比０．３％増と予想の０．２％増を上回り、９月の生産統計も上方修正された。しかし、良いニュースはそこで止まり、カナダ統計局は暫定推計が11月のGDPの減少を示していると述べている。カナダ・インペリアル・バンク・オブ・コマース・キャピタル・マーケッツは、第４・四半期の国内総生産（ＧＤＰ）成長率が年率１．７％となる見通しで、カナダ銀行予想の２％を若干下回るとの見通しを示した。同銀行は、この水準の成長はカナダ経済の長期的な潜在力を下回っており、２０２５年にさらなる利下げへの道が開かれると付け加えた。同中銀は、政策金利が２．２５％に低下すればカナダ中銀の利下げサイクルは終了すると予想している。