I prezzi dell’oro sono aumentati nonostante i dati contrastanti dell’indice PMI (Purchasing Managers Index) statunitense e un leggero guadagno del dollaro USA.
Gli investitori attendono la decisione sui tassi di interesse e le previsioni economiche della Federal Reserve, con un taglio dei tassi di un quarto di punto previsto mercoledì.
Il mercato sta speculando sulla futura politica monetaria della Fed e sulla pressione inflazionistica che le politiche di Trump potrebbero comportare.
I prezzi dell'oro sono stati leggermente più alti durante la sessione di negoziazione nordamericana all'inizio della settimana, in rialzo dello 0,28%, poiché gli investitori erano in attesa di una decisione da parte del Federal Open Market Committee (FOMC). Al momento della stesura di questo articolo, l'oro/USD veniva scambiato a 2.643 dollari, superiore al prezzo di apertura ma inferiore al massimo della giornata.
Il calendario economico degli Stati Uniti è relativamente leggero, con i dati S&P Global Flash PMI di dicembre pubblicati, con risultati contrastanti. L’attività manifatturiera si è indebolita dopo il miglioramento del mese scorso, mentre i servizi hanno registrato il livello più alto nel 2024.
I dati hanno dato impulso al dollaro USA, che è salito dello 0,07% a 107,01, secondo l’indice del dollaro statunitense (DXY). Nel frattempo, i prezzi dell’oro sono scesi dal massimo giornaliero di 2.664 dollari.
La Federal Reserve (Fed) terrà la sua ultima riunione dell'anno il 17 e 18 dicembre. Si prevede che la Fed taglierà i tassi di interesse di 25 punti base, ma i trader tengono d’occhio la pubblicazione del Riepilogo delle proiezioni economiche (SEP) per avere informazioni sull’andamento dei tassi fino al 2025.
Tassi di interesse più bassi sono generalmente positivi per i metalli non cedevoli. Tuttavia, crescono le speculazioni secondo cui la Fed potrebbe assumere una posizione incrementale mentre la nuova amministrazione Trump accenna a una possibile politica fiscale tendente all’inflazione.
I prezzi dell’oro tendono ad aumentare in contesti di bassi tassi di interesse e rischi geopolitici più elevati, ma entrambi si sono indeboliti di recente.
L’agenda economica degli Stati Uniti comprenderà le vendite al dettaglio, la produzione industriale, la decisione politica del FOMC e la pubblicazione dell’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE).
Quando i rendimenti reali degli Stati Uniti sono stati messi sotto pressione, i prezzi dell’oro sono crollati di due punti base al 2,049%, il che è stato positivo per il metallo prezioso. Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni è sceso di due punti base e mezzo al 4,375%. L’indice del dollaro USA è rimasto poco invariato a 107,05. L’S&P Global Manufacturing PMI è sceso a 48,3 a dicembre da 49,7, al di sotto delle aspettative di 49,8. Nello stesso periodo, l'S&P Global Services PMI è salito a 58,5 da 56,1, sopra le aspettative di 55,7. Gli strumenti FedWatch del CME mostrano che mercoledì i trader hanno una probabilità del 96% di un taglio dei tassi di un quarto di punto. Per il 2025, gli investitori scommettono che la Fed taglierà i tassi di interesse di 100 punti base. Gli analisti di Goldman Sachs hanno osservato che la banca centrale cinese “è probabile che aumenti la domanda di oro durante un periodo di debolezza valutaria per rafforzare la fiducia nella sua valuta”.
La tendenza al rialzo dell’oro rimane intatta, ma viene scambiato al di sotto dei minimi della scorsa settimana e della media mobile semplice a 50 giorni (SMA) di 2.670 dollari. L'indice di forza relativa (RSI) è sceso al di sotto della linea neutrale, indicando che gli orsi hanno il controllo.
Se i prezzi dell’oro scendono sotto i 2.650 dollari, il successivo livello di supporto sarà la media mobile a 100 giorni a 2.600 dollari. Se si indebolisse ulteriormente, il prossimo livello di supporto sarà il massimo del 20 agosto di 2.531 dollari. Al contrario, se l'oro/USD dovesse superare quota 2.650$, il successivo livello di resistenza sarà l'EMA a 50 giorni a 2.670$, seguita da 2.700$.
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e come mezzo di scambio. Attualmente, a parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, l’oro è ampiamente considerato un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e la svalutazione monetaria perché non è legato a nessun particolare emittente o governo.
Le banche centrali sono i maggiori detentori di oro. Per sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per aumentare la percezione della forza dell’economia e della valuta. Elevate riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Secondo i dati del World Gold Council, nel 2022 le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate di riserve auree, per un valore di circa 70 miliardi di dollari. Si tratta del volume di acquisti annuale più alto mai registrato. Le banche centrali delle economie emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro è correlato negativamente con il dollaro statunitense e i titoli del Tesoro statunitensi, che sono entrambi importanti asset di riserva e beni rifugio. L’oro tende a salire quando il dollaro USA si indebolisce, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro ha anche una correlazione negativa con gli asset rischiosi. I rimbalzi nei mercati azionari tendono a spingere i prezzi dell’oro al ribasso, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono ad essere positive per l’oro.
I prezzi possono variare a causa di una serie di fattori. L’instabilità geopolitica o le preoccupazioni per una profonda recessione potrebbero rapidamente spingere i prezzi dell’oro più in alto a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset a basso rendimento, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse scendono, mentre i costi di finanziamento più elevati in genere agiscono come un freno all’oro. Tuttavia, poiché gli asset sono prezzati in dollari USA (XAU/USD), la maggior parte dei movimenti dipende dall’andamento del dollaro USA (USD). Un dollaro forte tende a controllare i prezzi dell’oro, mentre un dollaro debole può spingerli al rialzo.