Mercredi, en raison des vacances de Noël, la négociation des contrats de change du Groupe CME a été suspendue toute la journée. Pour l’instant, le dollar américain est coté à 108,17.
Le Hamas a déclaré que les nouvelles conditions imposées par Israël avaient retardé un accord ; le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu a déclaré que le Hamas revenait sur un accord conclu lors des négociations sur les otages.
Gouvernement intérimaire afghan : les frappes aériennes pakistanaises ont tué 51 personnes en Afghanistan. Un avion de ligne d'Azerbaïdjan Airlines s'est écrasé au Kazakhstan, tuant 38 personnes.
Le gouvernement japonais préparera un budget record de 734 milliards de dollars pour l'exercice 2025.
Compte tenu de la baisse agressive des taux d’intérêt en décembre, nous pensons que la Réserve fédérale renoncera à réduire les taux d’intérêt lors de la réunion du FOMC de janvier et attendra plus de données avant de confirmer la reprise ou la fin éventuelle de ce cycle de baisse des taux d’intérêt. Compte tenu de l’évolution de la Fed vers une politique moins accommodante et de l’accent qu’elle continue de mettre sur son double mandat, nous pensons que les marchés seront davantage concentrés sur les événements économiques au cours de la nouvelle année.
En 2024, le rendement du Trésor américain à 10 ans sera fortement corrélé à l’évolution du prix USD/JPY. Par conséquent, je pense qu’il est nécessaire d’évaluer l’évolution du rendement du Trésor américain à 10 ans lors de la prévision de l’évolution future des États-Unis et du Japon. Les contrats à terme sur obligations américaines à 10 ans, l’un des contrats les plus liquides au monde, peuvent être utilisés à cette fin. Premièrement, le bon du Trésor à 10 ans est tombé en dessous du bord inférieur d'une configuration de coin ascendant qui s'est formée au cours de l'année écoulée sur le graphique hebdomadaire et qui montre des signes de nouvelles baisses. De plus, le MACD et le RSI sur 14 périodes sont en territoire baissier, ce qui indique que la tendance baissière devrait se poursuivre avec la possibilité d'un nouveau test des plus bas d'octobre 2023. Étant donné que les rendements des bons du Trésor américain sont inversement liés aux prix des obligations américaines, la tendance baissière des prix laisse présager des risques à la hausse pour les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans, et une hausse des rendements des bons du Trésor américain à 10 ans entraîne généralement des gains aux États-Unis et au Japon.
Revenant à l'USD/JPY lui-même, le graphique de niveau hebdomadaire montre que les indicateurs de tendance des prix et de dynamique étaient tous deux orientés à la hausse fin décembre, ce qui suggère que le marché est enclin à acheter la baisse et devrait réaliser une cassure haussière. À partir de ce seul point, je pense qu’un nouveau test du plus haut de plusieurs décennies de 161,95 est très probable.
Mais d'un point de vue fondamental, pour favoriser une forte hausse aux États-Unis et au Japon, le marché doit encore affaiblir les attentes concernant les futures réductions des taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale, s'il peut passer des attentes de réduction des taux d'intérêt à une hausse des taux d'intérêt. attentes, cela produira une force motrice plus forte. Toutefois, si la menace d’inflation américaine, évoquée depuis longtemps, ne se matérialise pas, il sera difficile de faciliter ce changement attendu, et il sera difficile pour les États-Unis et le Japon d’assister à une hausse significative. En outre, si le taux de chômage américain augmente fortement à l’avenir, cela pourrait déclencher une tendance à la baisse substantielle aux États-Unis et au Japon, et cette dynamique baissière sera exacerbée par le risque accru d’être contraint de dénouer le carry trade.
Enfin, il faut également prêter attention à la menace d'une véritable intervention de la Banque du Japon, car à la mi-2024, le gouvernement japonais a demandé à plusieurs reprises à la Banque du Japon d'intervenir sur le marché des devises, sans parler des fréquentes interventions des autorités japonaises. menaces verbales d’intervention. Et la situation réelle de cette année montre que ce n’est pas le niveau des États-Unis et du Japon qui est la clé pour transformer les menaces verbales en intervention réelle, mais la vitesse des changements de leurs taux de change.
Il convient de noter qu’une intervention réelle pendant une période de hausse des rendements obligataires américains est difficile à produire de réels résultats à court terme et ne fera que fournir aux haussiers une meilleure position d’entrée. La Banque du Japon ne dispose pas de réserves de change illimitées pour contrecarrer les fondamentaux du marché. Par conséquent, je pense qu'il est plus important de prêter attention aux interventions pendant la période de baisse des rendements obligataires américains, ce qui pourrait modifier complètement la tendance des prix aux États-Unis. Japon.
À en juger par le graphique mensuel, le GBP/USD a franchi la ligne de tendance baissière depuis la baisse de 2007 au début de cette année. Cependant, la dynamique haussière n'a pas pu se poursuivre et teste actuellement le support de la ligne de tendance.
Il semble désormais que la Banque d'Angleterre va probablement réduire ses taux d'intérêt davantage que la Réserve fédérale l'année prochaine, ce qui exercera une pression supplémentaire sur la livre sterling et sur les Etats-Unis. Dans le même temps, les perspectives techniques semblent également orientées à la baisse. Le graphique hebdomadaire des niveaux montre que la livre sterling et les États-Unis ont été bloqués et ont chuté après avoir atteint 1,3425, tombant en dessous du SMA de 200 périodes et de la ligne de tendance haussière depuis la hausse de septembre 2022. De plus, le taux de change est récemment tombé encore plus en dessous du SMA sur 100 périodes, et avec l'indice de force relative (RSI) en dessous du niveau neutre, le marché semble enclin à continuer d'être baissier sur la livre sterling et les États-Unis. Si les shorts parviennent à gagner le support de 1,25, 1,23 proche du plus bas annuel deviendra le centre d'intérêt des fonds longs et courts. S’il tombe en dessous, le support devra se concentrer sur le plus bas de 2023 de 1,2. À la hausse, les haussiers doivent augmenter le taux de change à 1,28 pour inverser la baisse actuelle. La résistance supérieure doit se concentrer sur la SMA de 200 périodes et la marque entière de 1,30. S'il parvient à franchir davantage la barre des 1,34, il devrait continuer à élargir le rallye.
La solide performance du dollar américain au quatrième trimestre 2024 a été impressionnante, soutenue par les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait réduire les taux d'intérêt à un rythme plus lent en 2025. L'indice du dollar américain a augmenté de 5 % pour atteindre son plus haut niveau en près de deux ans. Néanmoins, je vois toujours le potentiel d’une nouvelle force de l’indice du dollar américain en 2025.
L'IPC américain a rebondi pendant deux mois consécutifs en novembre, et le dernier PCE de base a également enregistré de solides performances, encore loin de l'objectif de 2 % de la Fed. Alors que l'économie américaine a réalisé de meilleurs résultats que prévu et que le marché du travail s'est refroidi sans toutefois s'effondrer, la confiance de la Fed dans la poursuite du repli de l'inflation vers son objectif de 2 % s'est estompée. Il ressort des dernières prévisions économiques de la Réserve fédérale que, par rapport à septembre, l'inflation est plus élevée que prévu, la croissance économique est solide et le marché du travail reste résilient. Tout cela indique qu’avec la transition du pouvoir entre l’ancien et le nouveau gouvernement américain, l’économie américaine va acquérir une base solide. Pour la Fed, cette attente rendra difficile la poursuite de ses mesures d’assouplissement l’année prochaine. Le marché des taux d'intérêt estime actuellement que la Fed ne réduira ses taux d'intérêt que de 35 points de base l'année prochaine, et que la première réduction des taux aura lieu en juillet. Cependant, à mon avis, le plan politique de Trump sera le facteur décisif dans la décision de la Fed en matière de taux d'intérêt l'année prochaine.
Si la Fed ralentit le rythme de ses baisses de taux d'intérêt et si la Banque d'Angleterre continue de calmer le marché du travail, si l'inflation chute plus vite que prévu et si la croissance économique est trop faible, cela pourrait accélérer le rythme des baisses de taux d'intérêt. L’élargissement de l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Royaume-Uni pourrait exercer une pression sur la livre sterling et sur les États-Unis en 2025, et pourrait ne pas être en mesure de maintenir sa récente résilience.