Lundi, alors que le gouvernement américain a évité une fermeture et que les traders ont continué d'évaluer la perspective de réductions plus modestes des taux d'intérêt l'année prochaine, l'indice du dollar américain a continué de osciller à un plus haut de deux ans, coté à 108,12.
L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board américain est tombé à 104,7 en décembre, soit un niveau inférieur aux 113 attendus ; les commandes de biens durables aux États-Unis en novembre ont chuté de 1,1 % par rapport à leur valeur initiale, soit la plus forte baisse mensuelle du nombre total de ventes de logements neufs aux États-Unis ; en novembre, il était de 664 000 en rythme annualisé, soit 670 000 ménages attendus, contre 610 000 ménages auparavant.
Porte-parole du Kremlin : Il n'est actuellement pas prévu de faciliter une rencontre face-à-face entre le président russe Vladimir Poutine et le président élu américain Trump.
Le nouveau gouvernement français a officiellement formé un cabinet et la liste de ses membres a été annoncée. L'Iran pourrait avoir des négociations avec la Grande-Bretagne, la France et l'Allemagne sur la question nucléaire iranienne en janvier de l'année prochaine.
À l’instar du marché, la Fed doit prendre en compte les tarifs douaniers et les politiques d’immigration des États-Unis lorsqu’elle établit ses perspectives d’inflation et de croissance économique. Nous pensons que le léger ralentissement du marché du travail américain restera la plus grande préoccupation de la Fed. Bien qu’il y ait toujours de l’incertitude, notre scénario de base pour le taux directeur de 3,75 % reste inchangé. C’est bien loin du taux directeur américain moyen de 1,7 % au cours des 20 dernières années.
Seule une petite quantité de données sera publiée au cours des prochaines semaines, à l'approche des vacances de Noël. Parmi eux, la valeur initiale de l'indice de confiance des consommateurs de décembre publiée le 8 janvier devrait rester stable. En outre, les données sur la masse monétaire M3 de novembre publiées le 30 décembre se sont peut-être améliorées par rapport à la valeur précédente, mais il n'y aura pas de changement significatif. Il est intéressant de noter que nous nous attendons à ce que le rapport IPCH de janvier fasse état d’une nouvelle hausse de l’inflation globale à 2,4 %, tandis que l’inflation sous-jacente devrait se stabiliser à 2,7 %, ce qui suggère que la BCE doit continuer à être prudente. En Allemagne, nous pensons que le taux de chômage augmentera légèrement en décembre. La production industrielle en Allemagne et en France restera faible en décembre.
Suite à la décision de la Fed sur les taux d'intérêt de la semaine dernière, notre indice pondéré du dollar américain (TWI) a désormais dépassé son sommet de 2022 et a surpassé toutes les périodes précédentes de vigueur du dollar américain, à l'exception de l'augmentation des données avant la signature de l'accord du Plaza - qui a été aussi en même temps les actions de la Réserve fédérale pour lutter contre l’inflation. Nous pensons prudemment que les changements d'attitude similaires à ceux observés lors de la réunion du FOMC en juin de cette année se sont révélés de courte durée, d'autant plus que le marché a largement prédit des « risques extrêmes ». D'un autre côté, nous pensons que la réaction du marché des changes est raisonnable, car le changement d'attitude de la Fed constitue en effet un coup de pouce significatif pour l'indice du dollar américain, ce qui amènera le marché ou les décideurs politiques à adopter des attentes plus élevées à l'égard du dollar américain. les données économiques qui seront publiées dans le futur seront évaluées.
Le contexte ci-dessus est une série d’événements survenus sur le marché depuis que nous avons publié nos perspectives pour 2025. Ces développements ont renforcé nos attentes selon lesquelles le dollar américain se comportera fortement. Nous pensons que le marché estimera probablement que les changements politiques à venir auront un impact positif sur la croissance économique américaine. En fait, après la victoire de Trump aux élections, nous pensions que la proposition tarifaire finirait par évoluer vers un ensemble de politiques plus globales, qui pourraient inclure des politiques économiques plus globales telles que des ajustements de la politique fiscale et des enquêtes formelles. Ces options politiques pourraient inclure de nouvelles taxes sur des biens ou des services spécifiques ou des enquêtes plus approfondies sur les partenaires commerciaux pour résoudre des problèmes tels que les déséquilibres commerciaux. Dans le même temps, ces options politiques visent également à relever des défis économiques plus complexes, tels que le déficit commercial bilatéral, qui est le déficit commercial entre un pays et un autre.
Ainsi, nos prévisions de base intègrent un profil de risque plus équilibré entre les perspectives de croissance mondiale et la politique de la Fed, ce qui signifie qu’il existe des risques à la baisse pour le dollar à court terme. Toutefois, la force actuelle du dollar américain sera cohérente avec les données économiques à venir. Nous pensons que le marché actuel n'a pas pleinement pris en compte les risques liés à la politique tarifaire et que ces risques pèsent sur le marché. L'indice du dollar américain sera biaisé à la hausse. Bien que le dollar américain ait atteint son plus haut niveau cette année.
L'économie canadienne a commencé le quatrième trimestre plus forte que prévu initialement. Le produit intérieur brut a augmenté de 0,3% en octobre par rapport au mois précédent, soit plus que les 0,2% attendus, et les données de production pour septembre ont également été révisées à la hausse. Mais la bonne nouvelle s'arrête là, puisque Statistique Canada affirme que les estimations préliminaires indiquent une baisse du PIB en novembre. La Banque Canadienne Impériale de Commerce Capital Markets a déclaré que le PIB du quatrième trimestre devrait croître à un taux annualisé de 1,7 %, légèrement inférieur aux 2 % prévus par la Banque du Canada. La banque a ajouté que ce niveau de croissance est inférieur au potentiel à long terme de l'économie canadienne, ouvrant la voie à de nouvelles réductions des taux d'intérêt en 2025. La banque s'attend à ce que le cycle de réduction des taux de la Banque du Canada prenne fin une fois que le taux directeur aura chuté à 2,25 %.