Les prix de l'or ont attiré des flux vers les valeurs refuges pour un troisième jour consécutif dans un contexte de tensions commerciales croissantes.
Les paris sur une baisse des taux par la Réserve fédérale ont pesé sur le dollar, tout en apportant un soutien à l'or non productif.
Les conditions de surachat sur le graphique journalier présentent désormais quelques avertissements de prudence pour les traders haussiers.
Les prix de l'or (XAU/USD) ont attiré de forts achats pour le troisième jour consécutif, dépassant les 3 100 $ pour établir un nouveau record historique lors de la séance asiatique de lundi. Les inquiétudes concernant les tarifs douaniers réciproques qui seront annoncés mercredi par le président américain Donald Trump et leur impact sur l'économie mondiale continuent de peser sur le sentiment des investisseurs. En outre, les risques géopolitiques persistants ont entraîné des flux de valeurs refuges vers les métaux précieux et continuent de soutenir cette évolution positive.
Pendant ce temps, le dollar américain (USD) est resté vendu pour le troisième jour consécutif, poussé par les attentes de baisses de taux, alors que le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale reprenne bientôt son cycle de baisse des taux dans le contexte d'un ralentissement de l'économie américaine dû aux tarifs douaniers. Cela a éclipsé les données de vendredi indiquant des signes d'augmentation de l'inflation aux États-Unis et a servi de facteur supplémentaire de soutien aux prix de l'or non productif. Cependant, les haussiers de l'or pourraient marquer une pause en raison de conditions de surachat et doivent se positionner avec prudence pour de nouveaux gains.
Le président américain Donald Trump a choqué les marchés la semaine dernière en imposant un tarif de 25 % sur toutes les voitures et camions légers non américains, les tarifs dits réciproques devant entrer en vigueur le 2 avril. En outre, le Wall Street Journal a rapporté dimanche que l'administration Trump envisageait d'augmenter les tarifs commerciaux sur un plus grand nombre de pays, poussant les prix de l'or, valeur refuge, à un nouveau sommet dans les échanges asiatiques lundi.
Trump a déclaré dimanche qu'il était très en colère contre le président russe Vladimir Poutine et a menacé d'imposer d'énormes droits de douane sur le pétrole russe et éventuellement de bombarder l'Iran. Trump a également ciblé le président ukrainien Volodymyr Zelensky, l'avertissant de problèmes majeurs s'il se retirait d'un accord sur des minéraux de terres rares clés. Cela affecte encore davantage le sentiment des investisseurs et alimente l’aversion au risque à l’échelle mondiale.
Par ailleurs, les données américaines publiées vendredi ont montré que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 0,3 % en février et de 2,5 % sur un an, conformément aux attentes du marché. Toutefois, l'indicateur de base, qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie, a affiché une augmentation de 0,4 % pour le mois. Il s'agit de la plus forte augmentation mensuelle depuis janvier 2024 et porte le taux d'inflation sur 12 mois à 2,8 % au cours du mois déclaré.
Des données supplémentaires ont montré que les dépenses de consommation ont accéléré à un rythme de 0,4 % après une baisse révisée à la baisse de 0,3 % en janvier, tandis que le revenu personnel a augmenté de 0,8 % au cours du mois déclaré. En outre, une enquête de l'Université du Michigan a montré que les attentes des consommateurs en matière d'inflation sur 12 mois ont bondi en mars pour atteindre leur plus haut niveau en près de 2 ans et demi, soutenant davantage le métal précieux comme couverture contre la hausse des prix.
Cela, combiné aux inquiétudes persistantes concernant le ralentissement de la croissance économique américaine, a alimenté les craintes de stagflation, poussant le dollar à la baisse pour un troisième jour consécutif et apportant un soutien supplémentaire à la paire or/dollar. Le secteur des matières premières a montré moins de réaction à l'indice officiel des directeurs d'achat (PMI) de la Chine, les données montrant que le PMI manufacturier a légèrement augmenté à 50,5 en mars, tandis que le PMI non manufacturier a bondi à 50,8.
Les traders attendent désormais avec impatience la publication d'importantes données macroéconomiques américaines cette semaine, en particulier le rapport très surveillé sur les emplois non agricoles (NFP) vendredi. Dans le même temps, les conditions de surachat pourraient décourager les haussiers de faire de nouveaux paris et limiter la hausse de l’or. Toutefois, le contexte fondamental suggère que le chemin de moindre résistance pour la matière première reste à la hausse.
D'un point de vue technique, la cassure soutenue de vendredi au-dessus du précédent sommet historique (autour de la zone de 3 057 à 3 058 $) est considérée comme un nouveau déclencheur pour les traders haussiers. Néanmoins, l'indice de force relative (RSI) sur le graphique journalier est resté au-dessus de 70 pour le troisième jour consécutif, indiquant des conditions de surachat. Il serait donc judicieux d’attendre une consolidation à court terme ou un léger repli avant de se positionner pour une poursuite de la forte tendance haussière des trois derniers mois environ.
Pendant ce temps, tout repli en dessous des plus bas de la séance asiatique (autour de la zone de 3 076 $) semble désormais trouver un support considérable autour du point de rupture de résistance susmentionné. Vient ensuite la zone de support de 3036-3035 $. S'il tombe en dessous de cette zone, le prix de l'or pourrait accélérer sa baisse et retester le niveau psychologique de 3 000 $. Ce dernier devrait servir de tournant clé qui, s’il est brisé de manière décisive, pourrait faire pencher la balance à court terme en faveur des traders baissiers et ouvrir la voie à des pertes plus importantes.
L’or a joué un rôle clé dans l’histoire de l’humanité en raison de son utilisation généralisée comme réserve de valeur et moyen d’échange. Actuellement, outre son éclat et son utilisation en joaillerie, l’or est largement considéré comme une valeur refuge, ce qui signifie qu’il est considéré comme un bon investissement en période de turbulences. L’or est également largement considéré comme une protection contre l’inflation et la dépréciation de la monnaie, car il n’est lié à aucun émetteur ou gouvernement spécifique.
Les banques centrales sont les plus grands détenteurs d’or. Pour soutenir leurs devises en période de turbulences, les banques centrales ont tendance à diversifier leurs réserves et à acheter de l’or pour renforcer la perception de solidité économique et monétaire. Des réserves d’or élevées peuvent être une source de confiance dans la solvabilité d’un pays. Selon le World Gold Council, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes de réserves d’or en 2022, d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars. Il s’agit du volume d’achat annuel le plus élevé jamais enregistré. Les banques centrales des économies émergentes comme la Chine, l’Inde et la Turquie augmentent rapidement leurs réserves d’or.
L’or est négativement corrélé au dollar américain et aux bons du Trésor américain, qui sont tous deux des actifs de réserve majeurs et des valeurs refuges. L’or a tendance à augmenter lorsque le dollar s’affaiblit, ce qui permet aux investisseurs et aux banques centrales de diversifier leurs actifs en période de turbulences. L’or est également corrélé négativement aux actifs risqués. Un rebond du marché boursier tend à faire baisser le prix de l’or, tandis qu’une vente massive sur des marchés plus risqués tend à profiter à l’or.
Les prix peuvent changer en raison de divers facteurs. L’instabilité géopolitique ou les craintes d’une profonde récession pourraient rapidement faire grimper les prix de l’or en raison de son statut de valeur refuge. En tant qu’actif à faible rendement, l’or a tendance à augmenter lorsque les taux d’intérêt baissent, tandis que les coûts de financement plus élevés entraînent généralement l’or vers le bas. Néanmoins, étant donné que l’actif est coté en USD (XAU/USD), la plupart des mouvements dépendent de la performance du dollar américain (USD). Un dollar fort tend à maintenir les prix de l’or sous contrôle, tandis qu’un dollar faible peut pousser les prix de l’or à la hausse.