L'indice du dollar américain a fluctué latéralement, se maintenant à son plus bas niveau depuis cinq mois, pour finalement clôturer en hausse de 0,184 % à 103,58. Actuellement, le dollar américain est coté à 103,59.
Les données de l'IPC américain pour février ont été inférieures aux attentes dans l'ensemble, et les paris du marché des swaps sur les baisses de taux d'intérêt de la Fed cette année ont diminué au lieu d'augmenter, passant de 73 points de base à environ 67 points de base.
Le déficit budgétaire américain a atteint 1,1 billion de dollars pour cet exercice, un record pour la même période.
Le conseiller économique de la Maison Blanche, Hassett, a déclaré que la croissance du PIB américain au premier trimestre devrait se situer entre 2 % et 2,5 %.
L'OPEP a maintenu ses prévisions de croissance de la demande mondiale de pétrole brut cette année et l'année prochaine. En février, la production de pétrole brut de l’OPEP+ s’est élevée en moyenne à 41,01 millions de barils par jour, soit une augmentation de 363 000 barils par jour par rapport au mois précédent.
Les stocks de pétrole brut de l'EIA américaine ont augmenté de 1,448 million de barils au cours de la semaine se terminant le 7 mars, soit moins que les 2,001 millions de barils attendus.
Les dirigeants de l'industrie pétrolière américaine devraient rencontrer Trump la semaine prochaine pour discuter des tarifs douaniers, du commerce et des exportations de gaz naturel liquéfié.
Les Émirats arabes unis ont remis la lettre de Trump au ministre iranien des Affaires étrangères.
Le ministre mexicain de l'Économie devrait annoncer les tarifs douaniers jeudi.
Le secrétaire américain au Commerce : Même si les tarifs douaniers déclenchent une récession, cela en vaut la peine ;
L'UE a annoncé qu'elle imposerait des droits de douane de rétorsion sur des produits américains d'une valeur de 26 milliards d'euros à partir du mois prochain ;
Le Canada imposera des droits de douane de rétorsion de 25 % sur des marchandises américaines d’une valeur de 29,8 milliards de dollars ;
Trump : il répondra aux tarifs douaniers de rétorsion de l'UE.
L'inflation américaine a baissé en février, mais les économistes de Nomura Securities estiment que la Réserve fédérale ne réduira pas les taux d'intérêt cette année. La composante IPC, qui a un poids plus élevé dans l'inflation PCE de base, a enregistré de meilleurs résultats que ce que Nomura avait prévu, ce qui a amené Nomura à relever sa prévision d'inflation PCE de base en février à 0,32 %, contre une estimation précédente de 0,28 %. « La vigueur des composantes de l'IPC liées à l'indice des prix à la consommation (PCE) conforte notre prévision selon laquelle la Fed ne réduira pas ses taux d'intérêt cette année », indiquent-ils dans le rapport. Sauf surprise inattendue dans les données de l'IPP, l'inflation sous-jacente de l'indice PCE pourrait inciter la Fed à se montrer plus prudente quant à une nouvelle baisse des taux. Nomura a ajouté que même s'il est trop tôt pour voir l'impact des tarifs douaniers plus élevés sur les prix à la consommation, les pressions inflationnistes sous-jacentes et les risques à la hausse liés aux politiques pourraient soutenir une approche agressive de la Fed.
Les données sur les postes vacants aux États-Unis pour janvier, publiées dans la nuit, ont confirmé les caractéristiques fondamentales du marché du travail américain au cours de l'année écoulée, à savoir la coexistence de faibles taux de licenciement, de faibles taux de rotation et de faibles taux d'embauche. Bien que le marché du travail ait enregistré de bons résultats au quatrième trimestre 2024, la faiblesse des embauches demeure la principale cause de la relative faiblesse du marché du travail ces dernières années. Nous prévoyons que la faiblesse générale du marché du travail au printemps de cette année sera exacerbée par les ajustements saisonniers (faiblesse de la demande pendant la saison régulière d'embauche), l'incertitude accrue quant à la croissance économique et l'affaiblissement du sentiment du marché. Il convient de noter que le nombre de licenciements dans les ministères était en baisse, ce qui a entraîné une baisse du taux global de licenciements. Cependant, le département DOGE, dirigé par Elon Musk, a accéléré la vague de licenciements dans les ministères depuis la mi-février. Cette situation devrait se refléter dans les offres d'emploi des programmes JOLT de février. Bien que l'augmentation du taux de licenciements ne soit prévue que d'environ 0,1 %, les données refléteront plus précisément l'ampleur des licenciements fédéraux (le rapport non agricole ne présente que la variation nette de l'emploi). Des licenciements plus importants au niveau fédéral et chez les entrepreneurs privés qui dépendent du financement gouvernemental sont susceptibles d'apparaître au cours de l'été, l'impact initial devant se refléter dans les premières demandes d'allocations chômage et dans le rapport mensuel sur l'emploi.
Bank of America a analysé les spéculations du marché sur ce qui est devenu connu sous le nom de « l'affaire Mar-a-Lago ». Il s’agit d’un plan non prouvé mené par Trump visant à dévaluer le dollar afin de rendre l’industrie manufacturière américaine plus compétitive. Le contenu comprendra le remplacement des obligations du Trésor américain à court terme par une dette à long terme pour empêcher que la guerre tarifaire ne s’intensifie davantage. Si elle est réellement mise en œuvre, son impact sur le marché des changes et le marché sera énorme.
Dans le cadre d’un effort de dévaluation coordonné, le dollar s’affaiblirait considérablement. La courbe de rendement des bons du Trésor américain deviendra plus plate à mesure que les obligations du Trésor à court terme seront échangées contre des obligations à long terme. L’augmentation des coûts d’importation entraînera des risques d’inflation accrus. La baisse des prix à l’exportation soutiendra la production nationale aux États-Unis.
Il est peu probable que les partenaires commerciaux des États-Unis acceptent un tel accord. Toute action unilatérale agressive pourrait perturber les marchés mondiaux et entraîner une volatilité accrue.
Conclusion : Il y a peu de chances que l’accord de Mar-a-Lago devienne une politique officielle, mais s’il était mis en œuvre, une dépréciation forcée du dollar pourrait déclencher des pressions inflationnistes, un aplatissement de la courbe des rendements des bons du Trésor américain et une volatilité des taux de change, et pourrait être résistée par les partenaires mondiaux. Pour l’instant, il s’agit d’un risque théorique plutôt que d’une réalité politique.
L'USD/JPY a chuté rapidement après la publication d'un IPC de février plus faible que prévu, mais a rapidement rebondi à environ 149 alors que la reprise du marché boursier a stimulé le sentiment de risque. Mais compte tenu des faibles données économiques publiées récemment par les États-Unis et de la pire performance hebdomadaire du dollar depuis novembre 2022 la semaine dernière. Les perspectives pour le dollar américain et le Japon restent légèrement baissières. Si l'IPP de février publié jeudi et l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan publié vendredi continuent de renforcer la perspective d'un ralentissement de la croissance économique américaine, la pression à la baisse sur le dollar américain et le Japon pourrait continuer de s'intensifier. D'autre part, l'acceptation par l'Ukraine de la proposition d'un « accord de cessez-le-feu d'un mois » négociée par les États-Unis a injecté de l'optimisme sur le marché, mais les tensions commerciales causées par le tarif global de 25 % imposé par l'administration Trump sur les produits en acier et en aluminium en provenance du Canada, du Mexique et d'Europe centrale fermentent encore - l'Union européenne a annoncé la mise en œuvre de 26 milliards d'euros de contre-mesures à partir du 1er avril, et le Canada a également temporairement fait un compromis après que les États-Unis ont retiré leur menace de tarifs de 50 % sur l'acier et l'aluminium.
D'un point de vue technique, l'USD/JPY teste la zone clé de support devenue résistance des 149-150, mais une incapacité à la franchir pourrait déclencher une nouvelle vague de pressions vendeuses. Le premier objectif baissier est 148. En cas d'échec, la paire pourrait tester le support du plus bas intrajournalier de 146,50, voire le seuil psychologique important des 145. Mais s'il parvient à réaliser une percée, il devrait défier la moyenne mobile sur 200 jours de 152.