Im asiatischen Handel am Donnerstag pendelte der US-Dollar-Index um 108,08, während Nicht-US-Währungen schwankten. Was im Laufe des Tages daran erinnert werden muss, ist, dass Händler auch auf wichtige US-BIP- und Inflationsdaten achten, die später in dieser Woche veröffentlicht werden, was die Erwartungen der Menschen an die Geldpolitik weiter beeinflussen könnte. An diesem Handelstag wird auch die Zinsentscheidung der Bank of Japan und der Bank of England bekannt gegeben, auf die auch die Anleger achten müssen.
USD: Der US-Dollar-Index, der den Wert des Dollars gegenüber einem Währungskorb misst, schwebte am Mittwoch über der Marke von 108 und blieb nahe 107,80, nachdem allgemein erwartet wurde, dass die Federal Reserve die Zinsen um 25 Basispunkte senken und damit den Leitzins erhöhen würde eine Spanne von 4,25 % bis 4,50 %. Die jüngste Prognose der Fed signalisiert einen vorsichtigeren, aber leicht restriktiveren Ansatz, indem sie ihre Zinsprognose für 2025 von 3,4 % auf 3,9 % anhebt, mit einem Ziel von 3,4 % für 2026. Trotz wirtschaftlicher Unsicherheiten, einschließlich Arbeitsmarktschwäche und anhaltender Inflation, verdeutlichen die schrittweisen geldpolitischen Anpassungen der Zentralbank die Notwendigkeit eines sorgfältigen Gleichgewichts zwischen der Eindämmung des Preisdrucks und der Unterstützung des Wachstums. Technisch gesehen ist 106,52 das neue erste Unterstützungsniveau, um Gewinnmitnahmen zu verhindern. Als nächstes kommt das Schlüsselniveau von 105,53 (Hoch vom 11. April), das ins Spiel kommt, bevor es in den Bereich von 104 vordringt. Wenn der US-Dollar-Index in Richtung 104,00 fällt, sollte der gleitende 200-Tage-Durchschnitt bei 104,19 etwaige Verluste begrenzen.
EUR: EUR/USD fiel während der asiatischen Handelssitzung am Donnerstag auf etwa 1,0370. Die restriktiven Zinssenkungen der Federal Reserve (Fed) stärkten den US-Dollar (USD) und zogen die wichtigsten Währungspaare nach unten. Später am Donnerstag werden die USA die wöchentlichen Arbeitslosenanträge, die Verkäufe bestehender Häuser und das endgültige Bruttoinlandsprodukt des dritten Quartals (Q3) veröffentlichen. Andererseits erwarten Anleger, dass die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen bis Juni 2025 auf jeder Sitzung senken wird, da sich die politischen Entscheidungsträger über wachsende wirtschaftliche Risiken in der Eurozone Sorgen machen. Die Erwartung aggressiver Zinssenkungen durch die Europäische Zentralbank könnte die Gemeinschaftswährung weiterhin schwächen. Technische Indikatoren spiegeln ruhige Bedingungen wider. Der Relative-Stärke-Index (RSI) lag unverändert bei 42, deutlich im negativen Bereich, was auf ein begrenztes Kaufinteresse hindeutet. Unterdessen zeigt das Histogramm der Moving Average Convergence Divergence (MACD) flache grüne Balken, was den Mangel an entscheidender Dynamik des Paares unterstreicht.
GBP: Das Pfund Sterling fand früher am Tag kurzfristige Unterstützung, was dazu führte, dass GBP/USD ein Intraday-Hoch von 1,2725 erreichte. Der Auslöser war der Verbraucherpreisindex (VPI) des Vereinigten Königreichs (UK), der im November im Jahresvergleich um 2,6 % stieg, nachdem er im Oktober um 2,3 % gestiegen war, wie aus am Mittwoch vom Office for National Statistics (ONS) veröffentlichten Daten hervorgeht. Die Fed hat im Vergleich zu ihrer November-Sitzung geringfügige Änderungen an ihrer Grundsatzerklärung vorgenommen. Dennoch zeigt das Punktdiagramm, dass die politischen Entscheidungsträger im Jahr 2025 nur noch mit zwei Zinssenkungen rechnen, was zu restriktiven Zinssenkungen führen wird, die die Nachfrage nach dem Dollar in einem risikoscheuen Umfeld ankurbeln. Technisch gesehen deutet der Relative Strength Index (RSI) darauf hin, dass die Verkäufer das Sagen haben, da der RSI niedrigere Ziele im rückläufigen Bereich anstrebt, was bedeutet, dass die erste Unterstützungsebene für GBP/USD das Tief vom 17. Dezember bei 1,2665 sein wird. Sollte es geklärt werden, wäre der Weg für einen Test des Gesetzes vom 13. Dezember bei 1,2605 frei, gefolgt vom Tief des Zyklus vom 22. November bei 1,2486. Steigt der GBP/USD hingegen über 1,2700, müssen Käufer über den Bereich von 1,2814/16 klettern, wo die gleitenden 50- und 200-Tage-Durchschnitte zusammenlaufen.
Am 18. Ortszeit fand in Brüssel der EU-Westbalkan-Gipfel statt. Die Frage des Beitrittsprozesses der Westbalkanländer zur EU wurde zu einem zentralen Diskussionsschwerpunkt des Treffens. Laut EU-Nachrichten haben Montenegro und Albanien in den langwierigen Beitrittsverhandlungen zuletzt einige Fortschritte gemacht. Montenegro plant, der EU noch vor 2028 beizutreten; der albanische Premierminister Edi Rama äußerte vor dem Gipfel an diesem Tag seine Hoffnung, dass Albanien die EU-Beitrittsverhandlungen innerhalb von zehn Jahren abschließen werde. Zu den westlichen Balkanländern gehören Serbien, Kroatien, Albanien, Nordmazedonien, Bosnien und Herzegowina, Montenegro und andere Länder. Darunter ist Kroatien im Jahr 2013 der EU beigetreten. Auch wenn andere Länder des Westbalkans in unterschiedlichem Ausmaß mit dem EU-Beitrittsprozess begonnen haben, waren die Fortschritte nur langsam.
Am frühen Morgen des 19. Dezember, Pekinger Zeit, kündigte die Federal Reserve nach Abschluss einer zweitägigen Zinssitzung an, dass sie die Zinssätze um 25 Basispunkte senken und den Zielbereich des Federal Funds Rate auf 4,25 % bis 4,50 senken werde %. Nachdem die Sitzung des Politbüros des Zentralkomitees der KP Chinas den Ton für eine „moderat lockere“ Geldpolitik vorgegeben hatte, betonte die vom 11. bis 12. Dezember abgehaltene Zentrale Wirtschaftsarbeitskonferenz noch einmal die Notwendigkeit, „eine moderat lockere Geldpolitik umzusetzen“ und präzisierte diese Entscheidungen hierzu. Wang Qing, Chef-Makroanalyst von Oriental Jincheng, prognostiziert, dass die Zentralbank im Jahr 2025 weiterhin starke Zinssenkungen und Mindestreservesätze durchführen wird, wobei die Senkung des Leitzinses 0,5 Prozentpunkte erreichen könnte, was deutlich höher ist Die Zinssenkung um 0,3 Prozentpunkte wird zu gegebener Zeit ebenfalls gesenkt, wodurch die Finanzierungskosten für Unternehmen und Einwohner sinken.
„Der designierte US-Präsident Trump und der designierte Vizepräsident Vance haben eine gemeinsame Erklärung zur Obergrenzenfrage abgegeben. Wer hätte also gedacht, dass sie im Juni während unserer Amtszeit zusammenarbeiten würden?“, sagten Trump und Vance in einer Erklärung. Trump und Vance forderten den Kongress außerdem dazu auf, „einen gestrafften Ausgabenentwurf zu verabschieden, der den Mehrheitsführer im US-Senat, Schumer, und die Demokraten nicht ihren Willen lässt.“
Die Inflation im britischen Dienstleistungssektor liegt weiterhin bei 5 %, und die Märkte gehen davon aus, dass sie in den kommenden Monaten etwa auf diesem Niveau bleiben wird. Sollten sich die inflationsbedingten Preissteigerungen jedoch im April nächsten Jahres verlangsamen, könnte die Inflation bei den Kerndienstleistungen deutlich zurückgehen, was ein wichtiger Katalysator für die Bank of England sein könnte, das Tempo der Zinssenkungen schneller zu beschleunigen, als der Markt derzeit erwartet.
Die jüngste Auswirkung auf die Wachstumsgeschichte der Eurozone – ein weiterer Rückgang des deutschen Ifo-Index – dürfte die zurückhaltende Tendenz des Marktes gegenüber der EZB-Preisgestaltung aufrecht erhalten, auch wenn sich ein Konsens darüber abzeichnet, dass die bevorstehenden deutschen Wahlen ein gewisses Maß an finanzieller Unterstützung mit sich bringen werden. Letztendlich erscheint eine deutliche Einengung der Atlantik-Spreads kurzfristig unwahrscheinlich. Nichtsdestotrotz sind wir bereit, das Paar auch im neuen Jahr negativ zu bewerten, und der Beginn von Trumps zweiter Amtszeit dürfte mehrere Gründe dafür liefern, pessimistisch zu bleiben.
Analysten der Oversea-Chinese Banking Corporation of Singapore wiesen darauf hin, dass, obwohl der Marktkonsens derzeit dafür spricht, dass die Bank of Japan die Zinssätze heute nicht anhebt, wir auf einer Zinserhöhung bestehen. Da die jüngste Erhöhung der Grundlöhne die Einschätzung einer positiven Arbeitsmarktentwicklung stützt, während die Inflation in der Dienstleistungsbranche weiterhin steigt, hat sich das BIP im dritten Quartal verbessert und die Löhne werden voraussichtlich im Jahr 2025 um 5–6 % steigen. Und für USD/JPY sind nicht nur der Yen oder die Bank of Japan wichtig, sondern auch die Daten der Fed und der USA. Obwohl wir glauben, dass der Gesamttrend des USD/JPY-Verhältnisses nach unten tendiert, da die Fed die Zinsen senkt und die Bank of Japan die Zinsen erhöht. Das Risiko besteht darin, dass sich das Tempo der Normalisierung der jeweiligen Politik verlangsamt, insbesondere wenn die Fed deutlich langsamere Zinssenkungen anstrebt oder die Bank of Japan zögerlich ist. Für den USD/JPY könnten dann zeitweise Aufwärtsrisiken bestehen.
Das neuseeländische BIP sank im dritten Quartal um 1,0 % und die Wirtschaft fiel in eine Talsohle. Der ANZ-Ökonom Henry Russell sagte, dass die Geldmärkte im Hinblick auf die nächste geldpolitische Sitzung Ende Februar nächsten Jahres nun abwägen werden, ob die RBNZ die Zinssätze um 50 Basispunkte oder 75 Basispunkte senken wird, und nicht, ob sie die Zinsen senken wird Zinssätze um 25 Basispunkte bzw. 75 Basispunkte. Angesichts der deutlichen Erholung der Hochfrequenzdaten befürwortet ANZ weiterhin eine Zinssenkung um 50 Basispunkte durch die Reserve Bank of New Zealand. Aber jede gemäßigte Überraschung in zukünftigen Daten könnte zu einer Zinssenkung um 75 Basispunkte führen.
Wie lässt sich dem Forschungsbericht zufolge die aktuelle Haltung und der darauffolgende politische Rhythmus der Federal Reserve verstehen? Zinssenkungen könnten im Januar nächsten Jahres ausgesetzt werden, und die Zinssätze werden im Laufe des Jahres um etwa 50 BP gesenkt, der Zinssatz wird sich jedoch höchstwahrscheinlich auf die zweite Jahreshälfte konzentrieren. Powell erklärte in seiner Rede, dass eine Aussetzung von Zinssenkungen ein Ereignis mit hoher Wahrscheinlichkeit sei, solange die Wirtschaft und die Beschäftigung stabil seien und die Inflation stabil bleibe. Dann seien die Faktoren, die Zinssenkungen auslösten, erhöhte Risiken für die Wirtschaft und die Beschäftigung oder ein rascher Rückgang der Inflation. Wir gehen davon aus, dass die Fed angesichts der Resonanz von Faktoren wie Wirtschafts- und Vermögenspreisstabilität und steigenden Inflationsrisiken die Zinssenkungen im ersten Quartal und sogar im ersten Halbjahr des nächsten Jahres wahrscheinlich aussetzen wird, wenn Trumps Politik eine Konjunkturabschwächung und einen Rückgang der US-Aktien auslöst Wenn der Anstieg und der Fall aufhören, könnte die Fed die Zinsen erneut senken.