На азиатских торгах в среду индекс доллара США колебался в районе 106,91. Заседание Федеральной резервной системы по процентным ставкам началось во вторник. Это последнее заседание Федеральной резервной системы в этом году. Аналитики полагают, что Федеральная резервная система может сигнализировать о более постепенном снижении ставок. Опросы показывают, что доходность казначейских облигаций США, как ожидается, будет расти второй месяц подряд.
Доллар США: На момент публикации индекс доллара США (DXY), который измеряет стоимость доллара по отношению к корзине валют, колебался в районе 106,91 во вторник, поскольку рост остановился после публикации данных о розничных продажах за ноябрь. В центре внимания рынка по-прежнему находится решение Федеральной резервной системы (ФРС) по процентной ставке в среду, и снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов было переварено рынком. Технически, индикатор доллара США значительно восстановился на прошлой неделе, но индексу не хватило сил повторно протестировать диапазон 107,00-108,00. В понедельник индекс отступил. Несмотря на торги во вторник около 106,30, общий прогноз остается позитивным, если пара сможет удержаться выше 20-дневной простой скользящей средней (SMA). Продолжающийся рост и оптимистичные данные по США, вероятно, поддержат доллар, но осторожность оправдана, пока мы не увидим решающий прорыв выше краткосрочного сопротивления.
Евро: На момент публикации пара EUR/USD колеблется в районе 1,0498. Во вторник бычий импульс в еврозоне исчез, отбросив EUR/USD обратно ниже отметки 1,0500, поскольку слабая торговля вынудила валютных трейдеров просматривать большое количество валютных пар. Данные США. Рынки еврозоны в значительной степени проигнорировали выступления ряда представителей Европейского центрального банка (ЕЦБ) в начале этой недели, даже несмотря на то, что декабрьские данные по индексу менеджеров по закупкам в Европе превзошли ожидания. Индексы PMI в сфере услуг еврозоны продолжают сокращаться на фоне опасений по поводу углубления экономического спада в Европе, что продолжает нервировать инвесторов и бизнес. Технически, дневной график EUR/USD показывает, что пара EUR/USD в течение некоторого времени консолидировалась выше уровня 1,0450 после резкого падения с максимумов конца октября около 1,1000. Недавняя стабилизация соответствует ожиданиям инвесторов относительно ожидаемого снижения процентной ставки Федеральной резервной системой на четверть пункта в среду, что привносит некоторую неопределенность в траекторию курса доллара. Пара EUR/USD остается заблокированной 50-дневной экспоненциальной скользящей средней на отметке 1,0658, в то время как 200-дневная экспоненциальная скользящая средняя на отметке 1,0809 сохраняет нисходящий уклон, усиливая долгосрочный медвежий уклон. Если пара EUR/USD пробьет ключевую поддержку на отметке 1,0450, медведи могут повторно протестировать психологический ценовой уровень 1,0400.
GBP: На момент публикации пара GBP/USD колеблется в районе 1,2712. Пара GBP/USD росла два дня подряд во вторник и вновь достигла отметки 1,2700, но достигла ее только сейчас. GBP/USD компенсирует потери прошлой недели, чтобы восстановиться, поскольку трейдеры GBP готовятся к важной повестке дня на конец года, включая решения Федеральной резервной системы (ФРС) и Банка Англии (BoE), а также инфляцию индекса потребительских цен в Великобритании до шокового диапазона. . Банк Англии примет свое последнее решение по процентной ставке в 2024 году в четверг на основе индекса потребительских цен, опубликованного в среду. Ожидается, что Банк Англии проголосует восемью против одного за сохранение основной процентной ставки без изменений. Технически, дневной график показывает, что пара GBP/USD в целом находится в обороне, причем пара GBP/USD приближается к отметке 1,2700, а свечи показывают, что трейдеры борются с депрессивной территорией вокруг минимума 200-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) 1,2820.
Розничные продажи в США в ноябре выросли больше, чем ожидалось, поскольку домохозяйства приобрели больше автомобилей и онлайн-товаров, что соответствует потенциально сильному потенциалу экономики в конце года. Отчет, опубликованный Министерством торговли США во вторник, не повлиял на ожидания того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в среду, что станет третьим снижением ставок с тех пор, как ФРС начала цикл смягчения политики в сентябре.
Во вторник представители Федеральной резервной системы начнут двухдневное заседание по вопросам политики. Признаки сильного внутреннего спроса в сочетании с ростом инфляции в последние месяцы позволяют предположить, что ФРС может приостановить снижение ставок в январе. Согласно инструменту FedWatch CME, вероятность снижения ставки на четверть пункта на этой неделе составляет 95%, но вероятность снижения ставки в январе составляет лишь около 16%.
Исследовательская группа Barclays опубликовала исследовательский отчет о политике Федеральной резервной системы, в котором прогнозируется, что Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов, а целевой диапазон ставок по федеральным фондам, как ожидается, снизится до 4,25–4,5%. Это будет последний раз перед приостановкой снижения процентных ставок. Снизить процентные ставки и приблизить их к тому, что политики считают нейтральным уровнем. Считается, что затем FOMC опубликует более постепенный сигнал о снижении процентных ставок.
Barclays полагает, что «Сводка экономических прогнозов» повысит прогнозы экономического роста и инфляции, снизит прогнозы по безработице и предскажет три снижения процентных ставок в следующем году. Исследовательская группа сохраняет базовый прогноз, что FOMC снизит процентные ставки не более двух раз в следующем году, на 25 базисных пунктов каждый в марте и июне, а также во второй половине следующего года из-за более высоких импортных тарифов и введения более строгих иммиграционных правил. , базовая инфляция расходов на личное потребление (PCE) снова вырастет.
Кроме того, Barclays прогнозирует, что FOMC продолжит снижать процентные ставки примерно в середине 2026 года. Ожидается, что процентные ставки снизятся дважды, каждый раз на 25 базисных пунктов, и скорректируют целевой диапазон процентных ставок до умеренно узкого диапазона от 3,25 до 3,25–25 базисных пунктов каждый раз. 3,5%, что основано на предположении, что долгосрочная нейтральная политическая ставка составляет примерно от 3 до 3,25%.
Опрос Reuters показал, что прогнозы стратегов по облигациям относительно доходности казначейских облигаций США растут второй месяц подряд на фоне ограниченных возможностей Федеральной резервной системы по снижению процентных ставок и ожиданий роста инфляционных рисков в 2025 году. Федеральная резервная система начала цикл смягчения с резкого снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов в сентябре. Она уже снизила ставку по федеральным фондам на 75 базисных пунктов и, как ожидается, снизит ее еще на 25 базисных пунктов до 4,25%-4,50%. Среда.
Однако доходность 10-летних казначейских облигаций США, показатель, который имеет обратную зависимость от движения цен, выросла примерно на 70 базисных пунктов с момента первого снижения ставок, достигнув в прошлом месяце почти шестимесячного максимума в 4,50%. Ожидается, что устойчивость крупнейшей экономики мира и политика избранного президента Трампа, варьирующаяся от тарифов до снижения налогов, будут стимулировать инфляцию, сдерживая планы ФРС по смягчению политики и повышая доходность, особенно по долгосрочным облигациям.
Джефф Шульце, стратег ClearBridge Investments, заявил, что ФРС, скорее всего, снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов дважды в следующем году, поскольку сильная экономика искажает прогнозы по снижению ставок. Что касается того, предпочесть одно снижение ставки или три, Шульце считает, что одно более вероятно.
Роберт Бот, стратег TD Securities, заявил, что сильный импульс базовой инфляции в Канаде даст Банку Канады некоторую паузу в его следующих обсуждениях. Учитывая слабость рынка труда, восстановления базового индекса потребительских цен недостаточно, чтобы помешать Банку Канады снизить процентные ставки на 25 базисных пунктов в январе. Кроме того, торговая политика и вопрос о том, введет ли избранный президент США Трамп 25%-ный тариф на канадский импорт, могут оказать большее давление на политиков в Банке Канады.
Последний опрос управляющих глобальных фондов Bank of America показывает, что инвесторы считают, что евро станет самой недооцененной валютой в следующем году. Около 12% инвесторов считают евро недооцененным по сравнению с 8% в ноябре. Евро окажется под давлением, поскольку рынки ожидают, что Европейский центральный банк снизит процентные ставки более агрессивно, чем другие центральные банки, учитывая слабые экономические перспективы и прогноз тарифов избранного президента США Трампа.