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Il dollaro si sta nuovamente rialzando, ma a breve termine esiste un rischio per il dollaro

Tempo di rilascio: 2024-12-24 viste

Revisione del mercato asiatico

Lunedì, mentre il governo degli Stati Uniti evitava la chiusura e gli operatori continuavano a valutare la prospettiva di piccoli tagli dei tassi di interesse l’anno prossimo, l’indice del dollaro USA continuava a oscillare al massimo di due anni, finora, quotato a 108,12.

Panoramica dei fondamentali del mercato dei cambi

L'indice della fiducia dei consumatori del Conference Board degli Stati Uniti è sceso a 104,7 a dicembre, inferiore ai 113 previsti. Gli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti a novembre sono scesi dell'1,1% rispetto al valore iniziale, il calo mensile maggiore da giugno nel numero totale di vendite di nuove case negli Stati Uniti; a novembre erano 664.000 su base annua, previste in 670.000 famiglie, rispetto al valore precedente di 610.000 famiglie.

Portavoce del Cremlino: Al momento non ci sono piani per facilitare un incontro faccia a faccia tra il presidente russo Vladimir Putin e il presidente eletto degli Stati Uniti Trump.

Il nuovo governo francese ha ufficialmente formato un gabinetto ed è stata annunciata la lista dei membri del gabinetto. L'Iran potrebbe avviare colloqui con Gran Bretagna, Francia e Germania sulla questione nucleare iraniana nel gennaio del prossimo anno.

Sintesi delle prospettive istituzionali

Team di analisti di Citi Wealth Management: il leggero rallentamento del mercato del lavoro statunitense rimarrà la principale preoccupazione della Fed

Come il mercato, la Fed deve considerare le tariffe statunitensi e le politiche di immigrazione quando definisce le sue prospettive per l’inflazione e la crescita economica. Riteniamo che il leggero rallentamento del mercato del lavoro statunitense rimarrà la principale preoccupazione della Fed. Sebbene vi sia sempre incertezza, il nostro scenario di base per il tasso ufficiale del 3,75% rimane invariato. Si tratta di un dato ben lontano dal tasso politico medio statunitense pari all’1,7% negli ultimi 20 anni.

Societe Generale: La zona euro non cadrà in recessione nel 2024 o nel 2025, ma l’incertezza è alta

Solo una piccola quantità di dati verrà rilasciata nelle prossime settimane con l’inizio delle vacanze di Natale. Tra questi, il valore iniziale dell'indice di fiducia dei consumatori di dicembre, pubblicato l'8 gennaio, dovrebbe rimanere stabile. Inoltre, i dati sull’offerta monetaria M3 di novembre pubblicati il ​​30 dicembre potrebbero essere migliorati rispetto al valore precedente, ma non ci sarà un cambiamento significativo. È interessante notare che ci aspettiamo che il rapporto HICP di gennaio mostri un nuovo aumento dell’inflazione complessiva al 2,4%, mentre l’inflazione core dovrebbe stabilizzarsi al 2,7%, suggerendo che la BCE deve continuare a essere cauta. In Germania, riteniamo che il tasso di disoccupazione aumenterà leggermente a dicembre. La produzione industriale in Germania e Francia resterà debole a dicembre.

Goldman Sachs: L’indice del dollaro USA continuerà a rafforzarsi perché il mercato non ha ancora tenuto conto delle aspettative...

In seguito alla decisione sul tasso di interesse della Fed della scorsa settimana, il nostro indice TWI (Dollar Trade Weighted Index) in dollari USA ha ora superato il suo picco del 2022 e tutti i precedenti periodi di forza del dollaro USA, fatta eccezione per l’impennata dei dati prima della firma dell’Accordo di Plaza, che era nello stesso periodo anche le azioni della Federal Reserve per combattere l’inflazione. Riteniamo cautamente che i cambiamenti di atteggiamento simili a quelli verificatisi in occasione della riunione del FOMC di giugno di quest'anno si siano rivelati di breve durata, soprattutto perché il mercato ha previsto in modo significativo i "rischi della coda sinistra". D’altro canto, riteniamo che la reazione del mercato dei cambi sia ragionevole, perché il cambiamento di atteggiamento della Fed rappresenta effettivamente una spinta significativa per l’indice del dollaro USA, che indurrà il mercato o i politici ad adottare aspettative più elevate per il corso del dollaro. dati economici da rilasciare in futuro standard da valutare.

Il contesto di cui sopra è una serie di eventi che si sono verificati sul mercato da quando abbiamo pubblicato le nostre prospettive per il 2025. Questi sviluppi hanno rafforzato la nostra aspettativa che il dollaro USA abbia una performance forte. Riteniamo che il mercato probabilmente crederà che i prossimi cambiamenti politici avranno un impatto positivo sulla crescita economica degli Stati Uniti. Di fatto, dopo la vittoria delle elezioni da parte di Trump, credevamo che la proposta tariffaria si sarebbe poi evoluta in un pacchetto politico più completo, che avrebbe potuto comprendere politiche economiche più articolate, quali aggiustamenti della politica fiscale e indagini formali. Queste opzioni politiche potrebbero includere nuove tasse su beni o servizi specifici o indagini più approfondite sui partner commerciali per affrontare questioni come gli squilibri commerciali. Allo stesso tempo, queste opzioni politiche sono progettate anche per affrontare sfide economiche più complesse, come il deficit commerciale bilaterale, ovvero il deficit commerciale tra un paese e un altro.

Pertanto, le nostre previsioni di base tengono conto di un profilo di rischio più bilanciato tra le prospettive di crescita globale e la politica della Fed, il che significa che ci sono alcuni rischi al ribasso per il dollaro nel breve termine. Tuttavia, l’attuale forza del dollaro statunitense sarà coerente con i prossimi dati economici. Riteniamo che il mercato attuale non abbia pienamente compreso i rischi comportati dalla politica tariffaria, e riteniamo che i rischi comportati dalla politica tariffaria siano per il mercato. L'indice del dollaro USA sarà sbilanciato al rialzo, anche se quest'anno il dollaro USA è salito al suo livello più alto.

Banca Imperiale Canadese del Commercio: le stime preliminari mostrano che il PIL diminuirà a novembre

L'economia canadese ha iniziato il quarto trimestre più forte di quanto inizialmente previsto. Il prodotto interno lordo è aumentato dello 0,3% in ottobre rispetto al mese precedente, superiore allo 0,2% previsto, e anche i dati sulla produzione per settembre sono stati rivisti al rialzo. Ma le buone notizie finiscono qui, poiché secondo Statistics Canada le stime preliminari indicano un calo del PIL a novembre. La Canadian Imperial Bank of Commerce Capital Markets ha dichiarato che il PIL del quarto trimestre dovrebbe crescere ad un tasso annualizzato dell'1,7%, leggermente inferiore al 2% previsto dalla Banca del Canada. La banca ha aggiunto che questo livello di crescita è inferiore al potenziale a lungo termine dell’economia canadese, aprendo la strada a ulteriori tagli dei tassi di interesse nel 2025. La banca prevede che il ciclo di taglio dei tassi da parte della Banca del Canada finirà quando il tasso ufficiale scenderà al 2,25%.

 
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