Pada hari Rabu, karena libur Natal, perdagangan kontrak valuta asing Grup CME ditangguhkan sepanjang hari. Saat ini, dolar AS berada di 108,17.
Hamas mengatakan persyaratan baru Israel menunda kesepakatan; Perdana Menteri Israel Benjamin Netanyahu mengatakan Hamas mengingkari kesepakatan yang dicapai selama negosiasi penyanderaan.
Pemerintahan Sementara Afghanistan: Serangan udara Pakistan menewaskan 51 orang di Afghanistan. Sebuah pesawat penumpang Azerbaijan Airlines jatuh di Kazakhstan, menewaskan 38 orang.
Pemerintah Jepang akan menyiapkan rekor anggaran sebesar US$734 miliar untuk tahun fiskal 2025.
Mempertimbangkan penurunan suku bunga yang hawkish pada bulan Desember, kami percaya bahwa Federal Reserve akan menghentikan pemotongan suku bunga pada pertemuan FOMC bulan Januari dan menunggu lebih banyak data sebelum mengkonfirmasi dimulainya kembali atau kemungkinan berakhirnya siklus penurunan suku bunga ini. Mengingat pergeseran The Fed ke kebijakan yang kurang akomodatif dan fokusnya yang terus pada mandat ganda, kami yakin pasar akan lebih fokus pada peristiwa ekonomi di tahun baru.
Pada tahun 2024, korelasi antara imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun dan pergerakan harga USD/JPY sangatlah tinggi. Oleh karena itu, menurut saya, penting untuk mengevaluasi tren perubahan imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun ketika memprediksi tren masa depan Amerika Serikat dan Jepang. Obligasi berjangka 10 tahun AS, salah satu kontrak paling likuid di dunia, dapat digunakan untuk tujuan ini. Pertama, obligasi Treasury 10-tahun jatuh di bawah tepi bawah pola irisan memanjang yang telah terbentuk selama setahun terakhir pada grafik mingguan dan menunjukkan tanda-tanda penurunan lebih lanjut. Selain itu, MACD dan RSI 14 periode berada dalam wilayah bearish, mengindikasikan bahwa tren turun diperkirakan akan terus berlanjut dengan kemungkinan pengujian ulang posisi terendah Oktober 2023. Mengingat imbal hasil Treasury AS berbanding terbalik dengan harga obligasi AS, tren bearish pada harga menunjukkan risiko kenaikan pada imbal hasil Treasury AS 10-tahun, dan kenaikan imbal hasil Treasury AS 10-tahun biasanya mendorong keuntungan AS dan Jepang.
Kembali ke USD/JPY sendiri, grafik level mingguan menunjukkan bahwa indikator tren harga dan momentum mengalami tren naik pada akhir Desember, menunjukkan bahwa pasar cenderung membeli saat turun dan diperkirakan akan mencapai penembusan bullish. Dari titik ini saja, saya pikir pengujian ulang level tertinggi multi-dekade di 161,95 sangat mungkin terjadi.
Namun dari sudut pandang fundamental, untuk mendorong kenaikan tajam di Amerika Serikat dan Jepang, pasar perlu semakin melemahkan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve di masa depan jika mereka dapat beralih dari ekspektasi penurunan suku bunga ke kenaikan suku bunga harapannya, hal ini akan menghasilkan kekuatan pendorong yang lebih kuat. Namun, jika ancaman inflasi AS yang telah lama dibicarakan tidak menjadi kenyataan, maka akan sulit untuk memfasilitasi perubahan yang diharapkan ini, dan akan sulit bagi AS dan Jepang untuk melihat kenaikan yang signifikan. Selain itu, jika tingkat pengangguran AS meningkat tajam di masa depan, hal ini dapat memicu tren penurunan substansial di AS dan Jepang, dan momentum penurunan ini akan diperburuk oleh meningkatnya risiko terpaksa membatalkan carry trade.
Terakhir, kita juga perlu memperhatikan ancaman intervensi aktual yang dilakukan oleh Bank of Japan, karena pada pertengahan tahun 2024, pemerintah Jepang berulang kali meminta Bank of Japan untuk melakukan intervensi di pasar mata uang, belum lagi seringnya otoritas Jepang melakukan intervensi. ancaman intervensi secara verbal. Dan situasi aktual selama tahun ini menunjukkan bahwa tingkat Amerika Serikat dan Jepang bukanlah kunci untuk mengubah ancaman verbal menjadi intervensi nyata, namun kecepatan perubahan nilai tukar mereka.
Perlu dicatat bahwa intervensi aktual selama periode kenaikan imbal hasil obligasi AS sulit memberikan hasil nyata dalam jangka pendek dan hanya akan memberikan posisi masuk yang lebih baik bagi para pembeli. Bank of Japan tidak memiliki cadangan devisa yang tidak terbatas untuk melawan fundamental pasar. Oleh karena itu, menurut saya lebih penting untuk memberikan perhatian pada intervensi selama periode penurunan imbal hasil obligasi AS, yang dapat sepenuhnya mengubah tren harga Amerika Serikat dan AS. Jepang.
Dilihat dari grafik bulanan, GBP/USD berhasil menembus garis tren menurun sejak penurunan pada tahun 2007 di awal tahun ini. Namun, momentum kenaikan tersebut gagal dilanjutkan lebih jauh dan saat ini sedang menguji support garis tren.
Kini tampaknya Bank of England kemungkinan akan menurunkan suku bunga lebih besar dibandingkan Federal Reserve pada tahun depan, yang akan memberikan tekanan lebih lanjut pada pound dan Amerika Serikat. Pada saat yang sama, prospek teknisnya juga terlihat cenderung ke bawah. Grafik level mingguan menunjukkan bahwa pound dan Amerika Serikat diblokir dan turun kembali setelah naik ke 1,3425, jatuh di bawah SMA periode 200 dan garis tren naik sejak kenaikan pada September 2022. Selain itu, nilai tukar baru-baru ini telah jatuh lebih jauh di bawah SMA 100 periode, dan dengan indeks kekuatan relatif (RSI) di bawah level netral, pasar tampaknya cenderung untuk terus bersikap bearish terhadap pound dan Amerika Serikat. Jika posisi short berhasil memenangkan support di 1,25, 1,23 di dekat level terendah tahunan akan menjadi fokus dana jangka panjang dan jangka pendek. Jika menembus ke bawah, support harus fokus pada level terendah tahun 2023 di 1,2. Pada sisi positifnya, pembeli perlu menaikkan nilai tukar menjadi 1,28 untuk membalikkan penurunan saat ini. Resistensi atas perlu fokus pada SMA periode 200 dan angka bilangan bulat 1,30. Jika mampu menembus 1.34 lebih lanjut, diperkirakan reli akan terus meluas.
Kinerja kuat dolar AS pada kuartal keempat tahun 2024 sangat mengesankan, didukung oleh ekspektasi bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga lebih lambat pada tahun 2025. Indeks dolar AS naik sebesar 5% ke titik tertinggi dalam hampir dua tahun. Meskipun demikian, saya masih melihat potensi penguatan Indeks Dolar AS lebih lanjut pada tahun 2025.
CPI AS telah mengalami rebound selama dua bulan berturut-turut di bulan November, dan PCE inti terbaru juga menunjukkan kinerja yang kuat, masih jauh dari target The Fed sebesar 2%. Ketika perekonomian AS berkinerja lebih baik dari perkiraan dan pasar tenaga kerja melemah namun tidak kolaps, kepercayaan The Fed terhadap inflasi yang terus turun kembali ke target 2% telah memudar. Hal ini terlihat dari perkiraan ekonomi terbaru Federal Reserve yang dibandingkan dengan bulan September, inflasi lebih tinggi dari perkiraan, pertumbuhan ekonomi solid, dan pasar kerja tetap tangguh. Semua ini menunjukkan bahwa dengan adanya peralihan kekuasaan antara pemerintahan AS yang lama dan yang baru, perekonomian AS akan memperoleh pijakan yang kokoh. Bagi The Fed, ekspektasi ini akan menyulitkannya untuk terus melakukan pelonggaran pada tahun depan. Pasar suku bunga saat ini percaya bahwa The Fed hanya akan menurunkan suku bunga sebesar 35 basis poin tahun depan, dan penurunan suku bunga pertama akan dilakukan pada bulan Juli. Namun menurut saya, rencana kebijakan Trump akan menjadi faktor penentu keputusan suku bunga The Fed tahun depan.
Jika The Fed memperlambat laju penurunan suku bunganya dan Bank of England terus melakukan pendinginan terhadap pasar tenaga kerja, inflasi turun lebih cepat dari perkiraan, dan pertumbuhan ekonomi terlalu lemah, maka hal ini dapat mempercepat laju penurunan suku bunga. Perbedaan suku bunga yang semakin lebar antara Amerika Serikat dan Inggris mungkin memberikan tekanan pada pound dan Amerika Serikat pada tahun 2025, dan mungkin tidak mampu mempertahankan ketahanannya saat ini.