Am Montag, als die US-Regierung einen Shutdown abwendete und Händler weiterhin die Aussicht auf kleinere Zinssenkungen im nächsten Jahr abwägten, verharrte der US-Dollar-Index mit 108,12 weiterhin auf seinem bisherigen Zweijahreshoch.
Der Verbrauchervertrauensindex des U.S. Conference Board fiel im Dezember auf 104,7 und lag damit unter den erwarteten 113. Die Bestellungen für langlebige Güter in den USA gingen im November um 1,1 % zurück, was den größten monatlichen Rückgang seit Juni darstellt. Im November betrug die Jahresrate 664.000, voraussichtlich 670.000 Haushalte, verglichen mit dem vorherigen Wert von 610.000 Haushalten.
Kreml-Sprecher: Derzeit gibt es keine Pläne, ein persönliches Treffen zwischen dem russischen Präsidenten Wladimir Putin und dem gewählten US-Präsidenten Trump zu ermöglichen.
Die neue französische Regierung hat offiziell ein Kabinett gebildet und die Liste der Kabinettsmitglieder wurde bekannt gegeben. Iran könnte im Januar nächsten Jahres Gespräche mit Großbritannien, Frankreich und Deutschland über die iranische Atomfrage führen.
Wie der Markt muss auch die Fed bei ihrer Prognose für Inflation und Wirtschaftswachstum die US-Zölle und die Einwanderungspolitik berücksichtigen. Wir glauben, dass die subtile Abschwächung des US-Arbeitsmarkts weiterhin die größte Sorge der Fed bleiben wird. Obwohl immer Unsicherheit besteht, bleibt unser Basisszenario für den Leitzins von 3,75 % unverändert. Dies ist weit entfernt vom durchschnittlichen US-Leitzins von 1,7 % in den letzten 20 Jahren.
Zu Beginn der Weihnachtsferien werden in den nächsten Wochen nur wenige Daten veröffentlicht. Unter anderem dürfte der Ausgangswert des am 8. Januar veröffentlichten Verbrauchervertrauensindex für Dezember stabil bleiben. Darüber hinaus könnten sich die am 30. Dezember veröffentlichten M3-Geldmengendaten für November im Vergleich zum vorherigen Wert verbessert haben, es wird jedoch keine wesentliche Änderung geben. Interessanterweise erwarten wir im HVPI-Bericht vom Januar einen erneuten Anstieg der Gesamtinflation auf 2,4 %, während sich die Kerninflation voraussichtlich bei 2,7 % stabilisieren wird, was darauf hindeutet, dass die EZB weiterhin vorsichtig sein muss. In Deutschland gehen wir davon aus, dass die Arbeitslosenquote im Dezember leicht ansteigen wird. Die Industrieproduktion in Deutschland und Frankreich bleibt im Dezember schwach.
Nach der Zinsentscheidung der Fed letzte Woche hat unser US-Dollar Trade Weighted Index (TWI) nun seinen Höchststand von 2022 überschritten und alle vorherigen Perioden der US-Dollar-Stärke übertroffen, mit Ausnahme des Datenanstiegs vor der Unterzeichnung des Plaza-Abkommens – was der Fall war Gleichzeitig auch die Maßnahmen der Federal Reserve zur Bekämpfung der Inflation. Wir gehen vorsichtig davon aus, dass sich ähnliche Haltungsänderungen wie bei der FOMC-Sitzung im Juni dieses Jahres als nur von kurzer Dauer erwiesen haben, insbesondere da der Markt deutlich „Linksrisiken“ vorhergesagt hat. Andererseits glauben wir, dass die Reaktion des Devisenmarktes vernünftig ist, da die Änderung der Haltung der Fed tatsächlich einen bedeutenden Aufschwung für den US-Dollar-Index darstellt, der den Markt oder die politischen Entscheidungsträger dazu veranlassen wird, höhere Erwartungen an den US-Dollar-Index zu stellen Wirtschaftsdaten, die in Zukunft nach Standards ausgewertet werden sollen.
Der oben genannte Hintergrund ist eine Reihe von Ereignissen auf dem Markt seit der Veröffentlichung unseres Ausblicks für 2025. Diese Entwicklungen haben unsere Erwartung bestärkt, dass sich der US-Dollar stark entwickeln wird. Wir gehen davon aus, dass der Markt davon ausgehen dürfte, dass bevorstehende politische Änderungen einen positiven Einfluss auf das US-Wirtschaftswachstum haben werden. Nachdem Trump die Wahl gewonnen hatte, gingen wir sogar davon aus, dass sich der Tarifvorschlag letztendlich zu einem umfassenderen Maßnahmenpaket entwickeln würde, das umfassendere Wirtschaftspolitiken wie Anpassungen der Steuerpolitik und formelle Untersuchungen umfassen könnte. Zu diesen politischen Optionen könnten neue Steuern auf bestimmte Waren oder Dienstleistungen oder eingehendere Untersuchungen von Handelspartnern gehören, um Probleme wie Handelsungleichgewichte anzugehen. Gleichzeitig sind diese politischen Optionen auch darauf ausgelegt, komplexere wirtschaftliche Herausforderungen anzugehen, wie beispielsweise das bilaterale Handelsdefizit, also das Handelsdefizit zwischen einem Land und einem anderen.
Unser Basisszenario berücksichtigt daher ein ausgewogeneres Risikoprofil zwischen den globalen Wachstumsaussichten und der Fed-Politik, was bedeutet, dass kurzfristig einige Abwärtsrisiken für den Dollar bestehen. Allerdings wird die aktuelle Stärke des US-Dollars mit den kommenden Wirtschaftsdaten übereinstimmen. Wir glauben, dass der aktuelle Markt die Risiken, die die Zollpolitik mit sich bringt, nicht vollständig eingepreist hat, und wir glauben, dass die Risiken, die die Zollpolitik mit sich bringt, nicht vollständig eingepreist sind Der US-Dollar-Index wird nach oben tendieren, obwohl der US-Dollar in diesem Jahr auf seinen höchsten Stand gestiegen ist.
Kanadas Wirtschaft startete stärker als zunächst erwartet in das vierte Quartal. Das Bruttoinlandsprodukt stieg im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,3 % und lag damit über den erwarteten 0,2 %, und auch die Produktionsdaten für September wurden nach oben korrigiert. Aber die guten Nachrichten hören hier auf, denn laut Statistics Canada deuten vorläufige Schätzungen auf einen Rückgang des BIP im November hin. Die Canadian Imperial Bank of Commerce Capital Markets gab bekannt, dass das BIP im vierten Quartal voraussichtlich mit einer Jahresrate von 1,7 % wachsen wird, etwas weniger als die von der Bank of Canada prognostizierten 2 %. Die Bank fügte hinzu, dass dieses Wachstumsniveau unter dem langfristigen Potenzial der kanadischen Wirtschaft liege und den Weg für weitere Zinssenkungen im Jahr 2025 ebne. Die Bank geht davon aus, dass der Zinssenkungszyklus der Bank of Canada endet, sobald der Leitzins auf 2,25 % sinkt.