· Индекс цен производителей США показал неоднозначные результаты, что усугубляет неопределенность в отношении снижения ставки ФРС.
· Проблемы инфляции сохраняются, доходность растет, доллар укрепляется
Снижение процентных ставок в Европе сильно ударило по евро и швейцарскому франку
ВВП Великобритании сокращается второй месяц подряд, фунт тоже падает
Неопределенность в отношении направления политики ФРС возросла после того, как данные по индексу потребительских и производственных цен (PPI), опубликованные на этой неделе, обеспокоили инвесторов тем, что инфляция может беспокоить политиков в 2025 году. Вчерашние данные по индексу потребительских цен усилили неопределенный прогноз, представленный в среду по индексу потребительских цен (ИПЦ).
Месячный рост индекса цен производителей в США в ноябре оказался в два раза выше ожиданий. Хотя это произошло в основном из-за роста цен на яйца, вызванного вспышкой птичьего гриппа, это все же подчеркнуло продолжающееся повышательное давление на цены. Тем не менее, без учета продуктов питания и энергии, ежемесячный рост индекса цен производителей соответствовал ожиданиям, но другой основной индикатор оказался ниже ожиданий.
Однако надежды на спад инфляции угасают, и хотя данные этой недели не помешали Федеральной резервной системе снизить процентные ставки на декабрьском заседании Федерального комитета по открытому рынку (FOMC), перспективы на следующий год не оптимистичны.
Как только ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на следующей неделе, как и ожидалось, инвесторы ожидают еще только двух снижений ставок в 2025 году.
Цена снижения процентных ставок привела к повышению крутизны кривой доходности в США: доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 4,3% впервые за более чем две недели, что способствовало сильному росту доллара США. В то же время опасения по поводу высоких государственных заимствований способствовали восстановлению доходности.
Доллар США в настоящее время близок к трехнедельному максимуму по отношению к корзине валют, что ограничивает рост цен на золото, которое, как ожидается, будет расти примерно на 1% в неделю.
Уолл-стрит, однако, избежала больших потерь, поскольку вчера резко возросли еженедельные заявки на пособие по безработице, а экономические данные все еще могут поддерживать необходимость значительного смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой в ближайшие месяцы.
Однако восстановление акций технологических компаний на этой неделе в основном поддержало фондовый рынок США. Если восстановление акций технологических компаний не удастся, на Уолл-стрит может произойти резкая коррекция.
Азиатские фондовые индексы в пятницу показали разнонаправленную динамику, в то время как европейские фондовые индексы выросли. Опасения по поводу плана стимулирования экономики Китая в следующем году продолжают ослаблять настроения участников рынка.
Высшие чиновники Китая завершили Центральную экономическую рабочую конференцию на этой неделе, и хотя правительство пообещало стимулировать потребление и снизить процентные ставки, инвесторы были разочарованы отсутствием подробностей плана.
На валютном рынке евро упал до минимума за две с половиной недели после вчерашнего заседания Европейского центрального банка и все еще пытается восстановиться. Европейский центральный банк снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов, как и ожидалось, и дал сигнал о дальнейшем снижении. Однако президент Европейского центрального банка Кристин Лагард на своей пресс-конференции выразила не совсем миролюбивую позицию, что оказало некоторую поддержку евро.
Иначе обстоит дело с Федеральной резервной системой Швейцарии, которая вчера снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов, что оказалось более значительным снижением, чем ожидалось. На этой неделе швейцарский франк упал примерно на 1,8% по отношению к доллару США.
Опубликованные сегодня данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) Великобритании не оправдали ожиданий, а фунт также оказался под давлением. В октябре экономика Великобритании сокращается второй месяц подряд, что усиливает слухи о том, что Банк Англии может вести себя более миролюбиво, чем ожидалось, на заседании на следующей неделе.
Иена показала худшую динамику в пятницу, продажи продолжались, поскольку Банк Японии дал понять, что не будет предпринимать никаких политических действий на следующей неделе. Между тем, несмотря на оптимизм, бизнес-обзор Танкана не смог остановить падение иены.