ニュース
水曜日のアジアの取引では、米ドル指数は１０６．９１付近で推移した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の金利決定会合は火曜日に始まり、これがＦＲＢの今年最後の政策会合となるが、アナリストらはＦＲＢがより緩やかな利下げを示唆する可能性があると考えている。調査によると、米国債利回りは２カ月連続で上昇すると予想されている。
米ドル：本稿執筆時点で、通貨バスケットに対するドルの価値を示す米ドル指数（DXY）は106.91付近で推移しており、11月の小売売上高の発表を受けて上昇が鈍化したため、火曜日は106.80付近で取引されていた。 市場の焦点は依然として水曜日の連邦準備理事会（FRB）の金利決定にあり、25ベーシスポイントの利下げは市場によって消化された。テクニカル的には、米ドル指標は先週大幅に回復しましたが、指数は107.00〜108.00の範囲を再テストする力を欠いていました。 月曜日には指数は反落した。 火曜日は106.30近辺で取引されているものの、20日単純移動平均（SMA）を上回って維持できれば、全体的な見通しは引き続き前向きだ。成長の継続と明るい米国経済指標がドルを下支えする可能性が高いが、短期的な抵抗線を決定的に突破するまでは注意が必要だ。
ユーロ：本稿執筆時点で、EUR/USDは1.0498付近で推移しているが、火曜日にはユーロ圏の強気派の勢いが消え、薄商いにより外国為替トレーダーが大量の取引を余儀なくされたため、EUR/USDは1.0500マークを下回った。米国のデータ。欧州の１２月購買担当者景気指数が予想を上回ったにもかかわらず、ユーロ圏市場は今週初めの複数の欧州中央銀行（ＥＣＢ）当局者の講演をほぼ無視した。 欧州経済減速の深刻化への懸念を背景に、ユーロ圏サービス業PMI調査は引き続き縮小し、投資家や企業の動揺が続いている。テクニカル的には、EUR/USDの日足チャートは、EUR/USDが10月下旬の高値1.1000付近から急落した後、しばらくの間1.0450レベルを超えて値固めしていることを示している。 最近の安定化は、水曜日に予想されるFRBの4分の1ポイント利下げをめぐる投資家の予想と一致しており、ドルの軌道にある程度の不確実性をもたらしている。 EUR/USDは依然として1.0658の50日指数移動平均に阻まれている一方、1.0809の200日指数移動平均は下方バイアスを維持しており、長期的な弱気バイアスがさらに高まっている。 ユーロ/米ドルが主要サポートである1.0450を下抜けた場合、弱気派は心理的価格水準である1.0400を再試行する可能性がある。
GBP: 本稿執筆時点で、GBP/USD は 1.2712 付近で推移しており、火曜日に 2 日連続で上昇し、1.2700 の水準を回復しましたが、まだ回復したばかりです。 ポンドのトレーダーらが連邦準備制度理事会（FRB）とイングランド銀行（BOE）の金利決定や英国の消費者物価指数（CPI）の衝撃レンジへの上昇など、年末の重要な議題に向けて準備を進めているため、ポンド/米ドルは先週の下落分を回復しようとしている。 。イングランド銀行は木曜日、水曜日に発表された消費者物価指数に基づいて2024年の最後の金利決定を行う。 イングランド銀行は主要政策金利の据え置きを８対１で決定すると広く予想されている。テクニカル的には、日足チャートは、トレーダーたちが200日指数移動平均（EMA）安値の1.2820付近で低迷していることをローソク足が示していることから、GBP/USDが1.2700マークに近づき、全般的に守りに入っていることを示している。
11月の米国の小売売上高は、年末の潜在的な経済の強い潜在力と一致して、家計による自動車やオンライン商品の購入が増えたため、予想を上回って増加した。米商務省が火曜日に発表した報告書は、連邦準備理事会が水曜日に利下げを行うとの予想に影響を及ぼさなかったが、利下げはFRBが9月に緩和政策サイクルを開始して以来3回目となる。
FRB当局者らは火曜日に2日間の政策会合を開始する。ここ数カ月間のインフレの持ち直しと相まって、強い内需の兆候は、FRBが1月に利下げを一時停止する可能性を示唆している。 CMEのフェドウォッチツールによると、今週4分の1利下げが行われる確率は95％だが、1月利下げの確率は約16％にとどまる。
バークレイズの調査チームは、連邦準備制度理事会の政策に関する調査報告書を発表し、連邦公開市場委員会（FOMC）が25ベーシスポイント利下げし、フェデラルファンド金利の目標レンジは4.25〜4.5％の間に低下すると予想している。金利引き下げを停止し、政策当局者が考える中立水準に近づけるのはこれが最後となる。その後、FOMCはより緩やかな利下げのシグナルを発すると考えられている。
バークレイズは、「経済予測の概要」により経済成長率とインフレ見通しが引き上げられ、失業率見通しが引き下げられ、来年３回の利下げが行われると予想している。研究チームは、輸入関税の引き上げと入国管理の厳格化を理由に、FOMCが来年3月と6月、そして来年下半期にそれぞれ25ベーシスポイントずつ利下げするのは2回までという基本予想を維持している。が抑制されると、コア個人消費支出（PCE）インフレは再び上昇するだろう。
さらに、バークレイズは、FOMCが2026年半ば頃まで利下げを継続すると予想しており、毎回25ベーシスポイントずつの2回の利下げが行われ、目標金利レンジは3.25～3.25のややタイトなレンジに調整されると予想されている。 3.5% 、これは長期中立政策金利が約 3 ～ 3.25% であるという前提に基づいています。
ロイター調査によると、連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ余地が限られているほか、２０２５年にインフレリスクが高まるとの予想を背景に、債券ストラテジストらの米国債利回り予想は２カ月連続で上昇した。 FRBは9月に50ベーシスポイントの大幅金利引き下げで緩和サイクルを開始し、すでにフェデラルファンド金利を75ベーシスポイント引き下げており、2019年にはさらに25ベーシスポイント引き下げて4.25～4.50％とする予定である。水曜日。
しかし、物価変動と逆相関する指標である米10年国債利回りは最初の利下げ以来約70ベーシスポイント上昇し、先月は約6カ月ぶりの高水準となる4.50％を記録した。世界最大の経済の回復力と、関税から減税に至るトランプ次期大統領の政策がインフレを刺激し、FRBの緩和計画が抑制され、特に長期債の利回りが上昇すると予想されている。
クリアブリッジ・インベストメンツのストラテジスト、ジェフ・シュルツ氏は、好調な経済が利下げ予測を下方にバイアスしているため、FRBは来年2回、25ベーシスポイントの利下げを行う可能性が最も高いと述べた。 １回の利下げと３回の利下げのどちらを好むかについては、シュルツ氏は１回の利下げの方が可能性が高いと考えている。
ＴＤセキュリティーズのストラテジスト、ロバート・ボース氏は、カナダのコアインフレの勢いが強いことから、カナダ銀行は次回の審議に一定の猶予を与えるだろうと述べた。労働市場の弱さを考慮すると、コアCPIの回復だけでは、カナダ銀行が1月に25ベーシスポイントの利下げを阻止するのに十分ではない。さらに、貿易政策や、トランプ次期米大統領がカナダからの輸入品に25％の関税を課すかどうかによって、カナダ銀行の政策担当者に対する圧力がさらに高まる可能性がある。
バンク・オブ・アメリカのグローバルファンドマネジャーを対象にした最新の調査では、投資家がユーロが来年最も過小評価される通貨になると考えていることが示された。投資家の約12％はユーロが過小評価されていると考えており、11月時点では8％であった。経済見通しの低迷やトランプ次期米大統領の関税見通しを踏まえ、市場では欧州中央銀行が他の中央銀行よりも積極的に利下げすると予想されており、ユーロには圧力がかかるだろう。