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・米国のPPIはまちまちの結果となり、FRBの利下げに対する不確実性が悪化
・インフレ懸念は根強く、利回りは上昇し、ドルは上昇する
欧州金利引き下げでユーロとスイスフランに大打撃
英国のGDPは2か月連続で縮小、ポンドも下落
今週発表された消費者・生産者物価指数（PPI）統計で、インフレが2025年に政策当局者を悩ませる可能性があると投資家が懸念したことを受け、FRBの政策の方向性を巡る不確実性が高まった。昨日のＰＰＩ統計は、水曜日の消費者物価指数（ＣＰＩ）報告で示された見通しの不確実性をさらに高めた。
11月の米国PPIの前月比上昇率は予想の2倍となったが、これは主に鳥インフルエンザの発生による鶏卵価格の高騰によるものだが、依然として価格上昇圧力が続いていることを浮き彫りにした。しかし、食品とエネルギーを除くＰＰＩの前月比上昇率は予想と一致したが、もう一つの主要指標は予想を下回った。
しかし、インフレが沈静化するとの期待は後退しており、今週の指標では米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が１２月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で利下げを決定することは妨げられなかったものの、来年の見通しは楽観的ではない。
FRBが来週予想通り25ベーシスポイント利下げすれば、投資家は2025年にあと2回の利下げしかないと予想している。
利下げの織り込みは米国のイールドカーブのスティープ化をもたらし、米10年国債利回りは2週間以上ぶりに4.3％を超え、米ドルの上昇を促した。同時に、多額の政府借入に対する懸念が利回りの回復を加速させた。
米ドルは現在、バスケット通貨に対して３週間ぶり高値付近にあり、週間ベースで約１％上昇すると予想されている金価格の上昇が抑えられている。
しかし、昨日は毎週の失業保険申請件数が急増し、経済指標は連邦準備理事会が今後数カ月間に金融政策を大幅に緩和する必要性を依然として裏付ける可能性があるため、ウォール街は大きな損失を免れた。
しかし、今週はハイテク株の反発が主に米国株式市場を支えており、ハイテク株の反発が失敗すればウォール街は急激な調整に見舞われる可能性がある。
金曜日のアジア株はまちまちだったが、欧州株指数は小幅上昇した。中国の来年の景気刺激策に対する懸念が引き続き市場心理を冷やした。
中国政府高官らは今週の中央経済工作会議を閉幕し、政府は消費刺激と金利引き下げを約束したが、計画の詳細が示されなかったことに投資家は失望した。
外国為替市場では、ユーロは昨日の欧州中央銀行会合後に２週間半ぶりの安値に下落し、依然として回復を目指している。欧州中央銀行は予想通り金利を２５ベーシスポイント引き下げ、さらなる利下げを示唆した。しかし、欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は記者会見で必ずしもハト派的とは言えず、これがユーロをある程度支援した。
これはスイス連邦準備理事会の場合には当てはまらず、昨日予想を上回る50ベーシスポイントの利下げを実施した。スイスフランは今週、対米ドルで約１．８％下落した。
この日発表された英国の国内総生産（ＧＤＰ）統計が市場予想を下回り、ポンドも圧迫された。英国経済は10月に2カ月連続で縮小し、イングランド銀行が来週の会合で予想以上にハト派的になるのではないかとの憶測が高まった。
金曜日、円は最悪のパフォーマンスとなり、日本銀行が来週はいかなる政策措置も講じないことを示唆したことを受けて売りが続いた。一方、短観景気調査は楽観的な見方にもかかわらず、円安を止めることができなかった。