L'indice du dollar américain reste à la baisse, le marché attend les données initiales demandées par les États-Unis

Jeudi, l'indice du dollar américain a légèrement baissé. Cette journée de négociation, nous devons prêter attention à la résolution des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre, des variations du nombre de réclamations de chômage initiales aux États-Unis, de l'attente d'inflation à 1 an de la Fed de New York en avril et de l'attente de l'or à 1 an de New York Fed en avril. La Russie a mis en œuvre un cessez-le-feu de 0h00 du 8 au 0h00 le 11 mai, et les investisseurs doivent également prêter attention aux nouvelles pertinentes sur la situation en Russie et en Ukraine et au Moyen-Orient.

Analyse des principales devises

Dollar: Au moment de la presse, l'indice du dollar américain a oscillé vers 99,78. Après que la Réserve fédérale ait maintenu les taux d'intérêt inchangés à 4,5%, l'indice du dollar américain est initialement tombé à 99,50 en raison de la hausse des risques dans l'inflation continue et ses doubles tâches. L'énoncé de politique a transmis un ton prudent, soulignant que si le marché du travail reste solide, l'incertitude quant aux perspectives économiques a augmenté. Les commerçants s'attendaient brièvement à trois baisses de taux cette année, mais la confiance du marché a diminué au cours de la conférence de presse. Techniquement, à la hausse, le premier niveau de résistance de l'indice du dollar américain était de 100,22, ce qui a soutenu l'indice en septembre 2024, et la franchise de la marque entière de 100,00 sera un signal haussier. Un solide rebond reviendra à 101,90, un niveau qui a été un niveau clé en décembre 2023 et sert à nouveau de base pour l'inversion du modèle de tête et d'épaule à l'été 2024. D'un autre côté, le niveau de support 97,73 pourrait être testé rapidement sous les titres baissiers substantiels. Plus loin, le support technique relativement faible est à 96,94, suivi de ceLimite inférieure pour la nouvelle gamme de prix. Celles-ci seront à 95,25 et 94,56, ce qui signifie que de nouveaux plus bas sont vus depuis 2022.

euro: à partir de l'heure de presse, l'Euro / Dollar plane à la 1,1317 et l'Euro / Dollar a ramené le mercredi, encore le 1,1317 et l'Euro / Dollar Mark, après les dernières décisions de taux d'intérêt de la Fed, correspondait aux attentes des commerçants, malgré la nouvelle "attendre et voir" l'avertissement du président de la Fed, Jerome Powell. Cette semaine, le calendrier économique européen reste strictement au niveau intermédiaire, laissant les commerçants de fibres attendant l'attitude de plus en plus prudente de la Fed. Techniquement, l'EUR / USD a trouvé un bas temporaire au-dessus de la barre 1.1200, soutenant la tendance des prix dans la zone 1.1300. Les Bulls sont tombés de leurs plus de 1,1500 mois et plus, mais l'action à la baisse reste limitée à mesure que les commerçants en euros attendent le développement clé du marché avant de pousser toute direction.

GBP: Au moment de la presse, GBP / USD a plané autour de 1,3297, GBP / USD est tombé mercredi, avec une chute de 1,3297, et le marché est toujours debout sur le Currency Usd. La Réserve fédérale (Fed) maintient les taux d'intérêt inchangés comme le marché s'attend généralement, mais les décideurs de la FED adhèrent toujours à une attitude "attendre et voir", en freinant l'appétit des risques du marché dans le marché de la semaine. La Banque d'Angleterre (BOE) se réunira jeudi et devrait réduire les taux d'intérêt de 25 autres points de base. Techniquement, la livre / USD a considérablement chuté, tombant en dessous de la principale marque de prix de 1,3300, et la tendance des prix est tombée dans un piège de consolidation à court terme. Malgré la faiblesse intrajournalière, le GBP / USD reste ferme à des sommets récents, échangeant des sommets à plusieurs années supérieurs à 1,3400.

Résumé des nouvelles du marché des changes

1. Analystes de Wall Street: Des signes de récession économique sont exposés derrière les données sur l'emploi américain publiées par le Bureau américain des statistiques du travail le 2 de ce mois ont montré que le nombre d'emplois non agricoles aux États-Unis a augmenté de 177 000 en avril, bien plus élevé que les attentes du marché de 138 000. En réponse, les analystes de Wall Street aux États-Unis ont souligné que bien que ce nombre soit fort, il est difficile de cacher les signes de l'arrivée de la récession économique américaine. David Kelly, stratège en chef mondial chez JPMorgan Asset Management, a déclaré que, bien que les données sur l'emploi non agricoles ne montrent pas que les entreprises américaines libèrent un grand nombre d'emplois ou que le taux de chômage est nettement plus élevé, si les politiques tarifaires américaines ne sont pas inversées dans le temps, l'impact des politiques tarifaires finira par attirer l'économie américaine dans l'abîme de la récession.

2. Powell: Les tarifs "dépassent de loin les attentes", la Réserve fédérale a atteint son objectifThe process may be postponed until next year

Federal Chairman Powell said at a press conference that the tariffs imposed by US President Trump on April 2 local time were "far more than expected." Les niveaux de tarif actuels pourraient entraîner un ralentissement de la croissance économique et pourraient augmenter l'inflation à long terme. "Si les tarifs considérablement augmentés continuent de mettre en œuvre, l'inflation et le chômage peuvent augmenter et la croissance économique peut ralentir. L'impact sur l'inflation peut être de courte durée, reflété dans les changements ponctuels des niveaux de prix, mais peut également être plus durable", a déclaré Powell. Powell a déclaré que compte tenu de la portée et de la taille des tarifs, le risque d'inflation et de chômage augmentera certainement. Si les tarifs sont finalement maintenus aux niveaux actuels, le processus de la Fed pour atteindre ses objectifs pourrait être retardé jusqu'à l'année prochaine.

3. Goldman Sachs augmente les attentes de l'inflation des États-Unis

Les économistes de Goldman Sachs s'attendent à ce que l'inflation du PCE de base américaine augmente de 3,8% d'ici la fin de 2025 (précédemment prévue à 3,5%) et 2,7% d'ici la fin de 2026 (précédemment prévue à 2,3%). Par rapport à ces prévisions, les dernières données de PCE de base n'étaient que de 2,6%. Goldman Sachs a déclaré que le dollar s'est affaibli en raison des nouvelles tarifaires, ce qui a amplifié l'impact direct des tarifs sur les prix plutôt que de le compenser.

4. Les réserves de change de la Corée du Sud sont tombées à leur niveau le plus bas en cinq ans fin avril. Les réserves de change de la Corée du Sud ont chuté à leur niveau le plus bas en cinq ans en avril, alors que les autorités ont pris des mesures pour stabiliser le marché pour atténuer l'impact des fluctuations mondiales du commerce. Les données publiées par la Banque de Corée ont montré jeudi qu'à la fin d'avril, les réserves de change de la Corée du Sud étaient de 404,67 milliards de dollars américains, une baisse de 4,99 milliards de dollars américains, le niveau le plus bas depuis avril 2020 et la plus grande baisse mensuelle depuis avril 2024. La Banque de Corée a déclaré que les transactions de change des échanges étrangères ont été l'un des facteurs qui ont conduit à une diminution des réseaux de change. La transaction vise à réduire temporairement la demande en dollars sur le marché des changes. Début avril, l'on est tombé à son niveau le plus faible en 16 ans en raison de l'influence de la politique tarifaire complète du président américain Trump. Plus tard, le coréen a gagné / USD a inversé sa tendance et a augmenté de 3,3% ce mois-ci, la plus forte augmentation d'un mois depuis novembre 2023.

5. Les monnaies asiatiques ont renforcé et réduit leur allocation des actifs en dollars américains sont devenus une tendance. Récemment, les monnaies asiatiques se sont considérablement appréciées par rapport au dollar américain, et les exportateurs asiatiques, les institutions d'assurance, etc. ont clôturé leurs positions dans des positions en dollars américains, accélérant le retour des fonds. Les changements ci-dessus ne sont qu'une petite étape pour les investisseurs mondiaux afin de réduire leur allocation d'actifs. Les analystes estiment qu'à l'avenir, peu importe comment la politique tarifaire américaine est ajustée, réduisant davantage la répartition des actifs du dollar américain est devenu un choix inévitable pour de nombreux pays, régions et institutions. Zhang Jiqiang, directeur du Huatai Securities Research Institute et analyste en chef de Fixed Revenu, estime qu'à moins que la politique tarifaire américaine ne change considérablement, le dollar américain aura une tendance faible. La politique tarifaire américaine affaiblit le cycle du dollar américain, et son incertitude de politique affaiblit les attributs de coffre-fort du dollar américain, conduisant à l'abri de «l'exceptionnalisme américain» et à la conduite des sorties de capitaux. Sous l'influence de plusieurs facteurs, le dollar américain continue de s'affaiblir.

Vue institutionnelle

1. Macro de gagne-pain populaire: les Nations UniesLa volonté subjective de réduire les taux d'intérêt en juin n'est pas forte

Le rapport de recherche sur les macro-équipes de Minsheng Securities a déclaré: Pourquoi pensons-nous que la volonté subjective de la Fed actuelle de réduire les taux d'intérêt en juin n'est pas forte? Premièrement, le cadre politique actuel basé sur les données de la Fed est "à la traîne", et le plus gros problème avant la réunion de juin est l'incapacité d'obtenir suffisamment de données pour donner au courage de la Fed pour prendre des mesures. Avant la réunion des taux d'intérêt du 18 au 19 juin, la Fed n'a pu voir l'IPC et l'IPP en mai, et la confiance donnée par les données précédentes est insuffisante. Deuxièmement, le temps de la réunion des taux d'intérêt de juin a été très "accidentellement". La Maison Blanche a établi une date limite pour la fenêtre de suspension tarifaire de 90 jours le 8 juillet, la date limite pour l'adoption prévue de la nouvelle facture des réductions d'impôts et des dépenses est le 4 juillet, et la réunion des taux d'intérêt de la Fed est du 18 au 19 juin. Avant l'émergence de ces deux politiques, les baisses de taux d'intérêt prospectives signifient une prise de risques plus importants - si les négociations tarifaires et les réductions d'impôts se déroulent bien, la Réserve fédérale a toutes les raisons de "lentement" l'assouplissement.

2. Goldman Sachs: Il faudra un certain temps pour affaiblir le marché du travail, et il est très susceptible de rester attendu le mois prochain. Ashish Shah, directeur des investissements de Goldman Sachs Asset Management Investment public Investment, a déclaré que la Réserve fédérale attend toujours et attend l'élimination de l'incertitude. Les données récentes de l'emploi soutiennent la position de la Fed et le marché du travail doit s'affaiblir suffisamment pour redémarrer le cycle d'assouplissement. Cependant, toute faiblesse du marché du travail peut prendre plusieurs mois à se présenter, et nous pensons que la possibilité de maintenir à nouveau des taux d'intérêt à la réunion le mois prochain est plus élevée.

3. Néerlandais International: l'euro peut bénéficier de la dénollarisation, mais il existe encore un moyen de suivre.

Les analystes internationaux néerlandais ont déclaré dans un rapport que l'euro pourrait bénéficier de la dénollarisation des réserves de change, mais il y a plus de travail pour accroître l'attraction des actifs liés à l'euro. "Si la demande des banques centrales pour les rendements de l'euro au niveau au début de ce siècle, les réserves de change dénommées en euros pourraient augmenter d'environ 450 milliards d'euros." L'émission nette d'obligations du Trésor américain est absorbée principalement par des investisseurs privés nationaux, tandis que les principaux investisseurs asiatiques sortent du marché, ce qui contribue à la délolarisation. Pour attirer ces fonds, l'Europe doit fournir un bassin d'actifs de haute qualité de haute qualité pour rivaliser avec les obligations du Trésor américain.

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