Lors des échanges asiatiques mercredi, l'indice du dollar américain oscillait autour de 102,56. Bien que l'affaiblissement du dollar et les tensions commerciales aient fourni un soutien refuge à l'or, les inquiétudes concernant la faible demande pour les enchères du Trésor américain, les perspectives politiques de la Réserve fédérale et la volatilité accrue des marchés boursiers ont toujours dominé le sentiment à court terme. Les investisseurs doivent se concentrer sur les résultats de l'enchère du Trésor américain à 10 ans d'aujourd'hui, sur le compte rendu de la réunion de mars de la Réserve fédérale et sur la saison des résultats trimestriels qui commence avec les rapports financiers de JPMorgan Chase et d'autres.
USD : Au moment de la mise sous presse, l'indice du dollar américain oscillait autour de 102,56 et l'indice du dollar américain (DXY) se négociait autour de 103,00, ce qui suit la performance du dollar américain (USD) par rapport à six devises majeures, après certains commentaires du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent. L'aversion globale au risque a entraîné une dépréciation significative du dollar au cours des derniers jours, mais depuis la publication vendredi dernier des données solides sur les emplois non agricoles (NFP), le DXY a commencé à se redresser. La question est de savoir si l’indice pourra maintenir cette reprise lorsque davantage de données américaines seront publiées. Techniquement, le premier niveau à surveiller est 103,18, au-dessus duquel une clôture journalière doit être observée. Au-dessus de ce niveau, la barre des 104,00 et la moyenne mobile simple (MMS) sur 200 jours à 104,86 seront mises en évidence. À la baisse, 101,90 constitue la première ligne de défense et devrait être en mesure de déclencher un rebond car il a maintenu son support au cours des deux dernières séances de négociation.
Euro : Au moment de la mise sous presse, l'EUR/USD oscillait autour de 1,0975, en hausse de 0,17 % sur la journée. L'euro s'est légèrement redressé face au dollar mardi, mettant fin à deux jours de pertes et enregistrant quelques gains de dernière minute avant que les tarifs douaniers « réciproques » de l'administration Trump n'entrent en vigueur le 9 avril. La rhétorique de la Fed par les principaux décideurs politiques commence à entrer en conflit avec les attentes croissantes du marché concernant des baisses de taux de la Fed jusqu'à la fin de 2025, exposant les marchés à l'impact négatif des tarifs douaniers généralisés. D’un point de vue technique, les perspectives restent prudemment optimistes. L'indice de force relative (RSI) affiche un niveau neutre de 58,60, tandis que la convergence/divergence de la moyenne mobile (MACD) est biaisée à la baisse et émet un signal de vente. Pendant ce temps, l'indice Commodity Channel (CCI) est à 73,12 et l'indicateur rapide RSI stochastique est à 35,32, tous deux restant neutres, montrant un manque de dynamique directionnelle claire pour le moment. Cependant, la force se reflète dans les moyennes mobiles. La moyenne mobile simple (MMS) sur 20 jours à 1,08646, la MMS sur 100 jours à 1,05377 et la MMS sur 200 jours à 1,07364 pointent toutes vers le haut, reflétant un large support sous-jacent. De même, la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 10 jours et la SMA sur 10 jours oscillent respectivement autour de 1,08880 et 1,08662, fournissant des signaux haussiers supplémentaires à court terme.
Livre sterling : Au moment de la mise sous presse, la paire GBP/USD oscillait autour de 1,2789. La paire GBP/USD a mis fin mardi à sa forte tendance baissière de deux jours et a trouvé un rebond technique par rapport à la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 200 jours légèrement au-dessus de 1,2700. L'évolution des prix reste dans le no man's land avant les tarifs douaniers prévus aux États-Unis, les investisseurs attendant les données clés sur l'inflation et le sentiment aux États-Unis, attendues plus tard cette semaine. Dans l’ensemble, le calendrier des données économiques du Royaume-Uni a été relativement léger cette semaine, les chiffres de mardi constituant un répit bienvenu par rapport aux gros titres géopolitiques et commerciaux qui ont été normalisés par l’administration Trump ces derniers temps. Cependant, plusieurs responsables clés de la Réserve fédérale ont saisi l’occasion pour avertir que l’incertitude et l’impact inflationniste négatif des tarifs douaniers américains rendront plus difficile, et non plus facile, pour la Fed de commencer à réduire les taux d’intérêt. Techniquement, la paire GBP/USD a connu une cassure haussière mardi, trouvant un faible rebond par rapport à l'EMA de 200 jours juste au-dessus de 1,2700. La dynamique haussière reste légèrement faible, mais la pression d'achat a été juste suffisante pour mettre fin à une tendance baissière de deux jours qui a vu la paire GBP/USD chuter de plus de 3 % du plus haut au plus bas. Les acheteurs doivent encore s'étendre au-delà de l'EMA de 200 jours pour confirmer une reprise haussière, mais la dynamique à court terme semble s'être évaporée trop rapidement pour permettre de nouvelles positions de vente.
La courbe des rendements du Trésor américain a atteint mardi son niveau le plus élevé depuis février 2022, les rendements à plus long terme ayant bondi en raison des inquiétudes concernant l'offre, certains détenteurs d'obligations étant également susceptibles d'être contraints de vendre en raison de la récente volatilité du marché. L'intensification de la guerre commerciale a également suscité des inquiétudes quant au ralentissement de la croissance économique, ce qui a fait baisser les rendements des obligations à court terme ce jour-là. La courbe entre les rendements des bons du Trésor à deux ans et à dix ans s'est fortement accentuée, à 57 points de base, alors que les deux échéances ont évolué dans des directions opposées au milieu d'une forte variation. « Nous avons une vente aux enchères d'obligations à 10 ans demain, donc je pense que cela met une certaine pression sur le marché », a déclaré Kim Rupert, directeur général d'Action Economics à New York.
Les sociétés pharmaceutiques ont averti la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, qu'elles pourraient délocaliser leurs activités aux États-Unis en raison de l'apparition de droits de douane, a déclaré un groupe industriel après une réunion mardi. « Les États-Unis sont désormais en tête de l'Europe sur tous les indicateurs d'investissement, de la disponibilité du capital, de la propriété intellectuelle, de la rapidité des approbations aux incitations à l'innovation », a déclaré la Fédération européenne des associations et industries pharmaceutiques (EFPIA) dans un communiqué envoyé par courrier électronique. « Maintenant, avec la hausse des tarifs douaniers, il y a peu d'incitations à investir dans l'UE et une forte incitation à délocaliser vers les États-Unis. » Jusqu'à 85 % des investissements en capital et jusqu'à la moitié des dépenses en recherche et développement sont menacés, selon une enquête menée auprès de 18 entreprises multinationales par le groupe commercial. Cela se traduirait par 103,2 milliards d’euros (112,9 milliards de dollars). Les fabricants de médicaments exigent de l'UE un « changement radical de politique », notamment des dispositions plus strictes en matière de propriété intellectuelle et une approche cohérente de la législation environnementale et chimique. L'EFPIA représente environ 40 sociétés pharmaceutiques opérant en Europe, dont Bayer AG, AstraZeneca PLC et Novartis AG.
Le sénateur Ron Wyden de l'Oregon a déclaré qu'il présenterait un nouveau projet de loi bipartisan pour « mettre fin à une nouvelle série de tarifs douaniers mondiaux qui frappent les familles et les entreprises américaines ». Wyden, le principal démocrate de la commission des finances du Sénat, n'a pas révélé combien de républicains ont signé son projet de loi. « Les membres des deux partis savent qu’il s’agit d’un appel à l’action et que le Congrès doit intervenir pour contraindre le président en matière de commerce », a déclaré Wyden. Lors d'une audience commerciale, Wyden a condamné la « vague de tarifs douaniers chaotiques et sans but » de Trump et a remis en question à plusieurs reprises la véritable raison de ces tarifs.
Mardi, la chancelière de l'Echiquier britannique Reeves a déclaré qu'elle rencontrerait « bientôt » son secrétaire au Trésor américain Besant dans le cadre de discussions plus larges sur un nouveau partenariat économique. Reeves a déclaré que le gouvernement britannique cherchait à construire une relation commerciale plus forte avec les États-Unis tout en offrant une stabilité aux familles, aux entreprises et aux investisseurs du pays. « Toutes les décisions que nous prenons en tant que gouvernement seront fondées sur la stabilité de nos règles budgétaires non négociables », a-t-elle déclaré. Les guerres commerciales ne sont dans l'intérêt de personne. C'est pourquoi nous devons rester pragmatiques, garder la tête froide et parvenir avec les États-Unis au meilleur accord possible, dans notre intérêt national.
Les marchés monétaires surévaluent les multiples baisses de taux de la Réserve fédérale et ignorent le risque d'une hausse de l'inflation, a déclaré BlackRock dans un rapport. Il a déclaré : « Nous préférons que les marchés anticipent quatre à cinq baisses des taux de la Fed de 25 points de base chacune cette année. » BlackRock s'attend à ce que les coûts d'emprunt mondiaux soient plus élevés qu'avant la pandémie, car les tarifs à venir font grimper l'inflation. Nous pensons que les projets d'une nouvelle vague de droits de douane américains et les réactions d'autres pays renforcent l'idée que nous vivrons dans un monde où les taux d'intérêt et les rendements obligataires à long terme resteront supérieurs à leurs niveaux d'avant la pandémie. Les droits de douane et la politique budgétaire laxiste dans certaines régions du monde pourraient faire grimper l'inflation.
La Banque centrale européenne va réduire ses taux d'intérêt lors de ses quatre prochaines réunions, alors que les coûts économiques des tarifs douaniers américains augmentent, selon les analystes de JPMorgan Chase & Co. Les analystes, dont Greg Fuzesi, ont déclaré dans une note de recherche que l'impact sur la croissance économique de la zone euro à court terme sera plus important que prévu, ce qui entraînera une croissance « très faible » au cours des trois prochains trimestres. « Ce qui compte pour la BCE, c’est que l’inflation soit de retour à son objectif et que tout nouveau choc comporte le risque d’une inflation inférieure à l’objectif », ont-ils déclaré. « L’environnement mondial sera très difficile dans les mois à venir. » La BCE a réduit ses taux d’intérêt à six reprises depuis juin de l’année dernière. Quatre baisses de taux supplémentaires ramèneraient le taux de dépôt à 1,5 %, et JPMorgan estime même que les risques pesant sur cette prévision sont orientés à la baisse. Dans une autre enquête de l'agence le mois dernier, les économistes prédisaient que le taux de référence ne tomberait qu'à 2 %.
Jefferies a déclaré dans un rapport de recherche que dans un avenir prévisible, si les attentes en matière de taux d'intérêt au Royaume-Uni ne s'effondrent pas et que l'économie ne se détériore pas substantiellement, les banques britanniques continueront à distribuer plus d'un dixième de leur valeur marchande chaque année. L'analyste Jonathan Pierce et son partenaire Priya Rathod ont écrit que le secteur est sensible aux événements macroéconomiques car ils affectent les taux d'intérêt et les prévisions de croissance, comme le montre la forte baisse des cours des actions depuis que le président américain Trump a annoncé les tarifs. Les analystes estiment que les banques britanniques restent bien positionnées grâce à un important vent arrière provenant des couvertures structurelles. La couverture structurelle vise à atténuer l’impact des variations des taux d’intérêt. Au-delà de cela, ont-ils déclaré, ils voient peu d’appétit pour la croissance des prêts importants et peu de risques de crédit. « Dans l’ensemble, nous ne sommes pas particulièrement inquiets à ce stade. »
La récente sous-performance de la livre sterling pourrait ne pas durer, car la Banque d'Angleterre est susceptible d'adopter une réponse mesurée aux tarifs douaniers américains, a déclaré Matthew Ryan, analyste chez Ebury, dans une note. « Nous ne nous attendons pas à ce que la Banque d’Angleterre réagisse de manière excessive aux tarifs douaniers et le choc sur l’économie sera probablement relativement faible. » Le faible tarif douanier américain de 10 % sur les produits britanniques et l'exposition limitée du Royaume-Uni à la demande mondiale ont laissé le pays relativement peu affecté. La livre sterling a chuté en raison de l’aversion au risque et du fait que la Banque d’Angleterre dispose d’une plus grande marge de manœuvre pour réduire ses taux d’intérêt que ses pairs.