Les prix de l'or ont eu du mal à capitaliser sur la hausse de la veille dans un contexte de signaux fondamentaux mitigés.
Les craintes persistantes d'une récession aux États-Unis et les paris sur une baisse des taux par la Réserve fédérale exercent une pression sur le dollar, soutenant la paire or/dollar.
Le sentiment de risque positif a limité les gains du métal précieux alors que les traders attendaient avec impatience les données sur les dépenses de consommation personnelle aux États-Unis vendredi.
Les prix de l'or (XAU/USD) se sont négociés confortablement au-dessus du niveau psychologique de 3 000 $ pour la deuxième journée consécutive mercredi, bien qu'ils soient restés en dessous du sommet de la veille. L'incertitude persistante concernant les projets du président américain Donald Trump concernant les soi-disant tarifs réciproques la semaine prochaine a continué de soutenir le métal refuge. Pendant ce temps, les haussiers du dollar étaient sur la défensive face aux données macroéconomiques américaines décevantes de mardi, un autre vent favorable pour les métaux précieux.
En outre, les paris selon lesquels la Réserve fédérale (Fed) reprendra bientôt son cycle de baisse des taux ont encore soutenu les prix de l'or non productifs dans un contexte de craintes de récession aux États-Unis. Toutefois, le sentiment de risque généralement positif a fourni une résistance à la paire refuge or/dollar. Les traders ont également choisi d'attendre la publication de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis pour se positionner sur de nouveaux gains. Néanmoins, le contexte fondamental suggère que le chemin de moindre résistance pour l’or est à la hausse.
Le dollar a reculé par rapport à ses plus hauts niveaux depuis près de trois semaines après que les données publiées mardi ont montré que l'indice de confiance des consommateurs américains du Conference Board a chuté pour un quatrième mois consécutif, tombant à son plus bas niveau en quatre ans, à 92,9, en mars. L'enquête a également montré que l'indice des attentes est tombé à 65,2, le niveau le plus bas depuis 12 ans et bien en dessous du seuil de 80 qui signale généralement une récession.
Cette décision intervient dans le contexte où la Réserve fédérale a abaissé ses perspectives de croissance la semaine dernière en raison de l'incertitude quant à l'impact des politiques commerciales du président américain Donald Trump. De plus, les rapports selon lesquels les tarifs douaniers réciproques américains, qui doivent être mis en œuvre le 2 avril, seront plus ciblés ont contribué à apaiser les inquiétudes concernant l'inflation et devraient permettre à la banque centrale américaine de continuer à réduire les taux d'intérêt, ce qui profitera aux prix de l'or non productif.
En fait, la Fed a indiqué qu’elle mettrait en œuvre deux baisses de taux de 25 points de base d’ici la fin de l’année. Cependant, les marchés intègrent la possibilité que la Fed réduise les coûts d’emprunt lors de ses réunions de politique monétaire de juin, juillet et octobre. Cela a éclipsé les commentaires bellicistes du gouverneur de la Fed, James Kugler, qui a exprimé son soutien au maintien des taux d'intérêt stables pendant un certain temps.
Pendant ce temps, Trump a imposé des tarifs secondaires au Venezuela et a déclaré que tout pays qui achèterait du pétrole ou du gaz au Venezuela serait confronté à un tarif de 25 % lors de ses échanges commerciaux avec les États-Unis. L'annonce attendue par Trump de tarifs douaniers de rétorsion, qui compenseraient les taxes sur les produits américains et devraient entrer en vigueur le 2 avril et couvrir environ 15 principaux partenaires commerciaux des États-Unis, a également maintenu les investisseurs sur leurs gardes.
La Russie et l'Ukraine sont parvenues à un accord négocié par les États-Unis pour mettre fin aux frappes militaires sur la mer Noire et les infrastructures énergétiques. En dehors de cela, l’optimisme récent concernant les dépenses de relance de la Chine soutient toujours le sentiment positif général sur le marché boursier. Cela a empêché les haussiers de l’or/dollar de faire des paris agressifs.
Les traders attendent désormais avec impatience la publication des données sur les commandes de biens durables aux États-Unis mercredi, qui, avec les discours des membres influents du FOMC, devraient donner un certain élan au dollar et aux matières premières. Toutefois, l’attention restera portée sur l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis, qui pourrait fournir des indices sur la trajectoire de baisse des taux de la Réserve fédérale et stimuler les métaux précieux.
D'un point de vue technique, la résilience haussière des prix de l'or autour de 3 000 $ et le mouvement à la hausse qui en a résulté, associés à des oscillateurs positifs sur le graphique journalier, suggèrent que le chemin de moindre résistance pour les prix de l'or est à la hausse. De nouveaux achats au-dessus du sommet de la nuit autour de 30 036 $ confirmeraient les perspectives constructives et pousseraient la paire or/dollar vers le sommet historique de 3 057-3 058 $ atteint la semaine dernière.
D’un autre côté, la barre des 3 000 dollars devrait continuer à protéger le prix de l’or contre une baisse immédiate et servir de point de retournement clé. Une cassure réussie en dessous pourrait déclencher des ventes techniques et entraîner la paire or/dollar vers la zone 2 982-2 978 $. La baisse corrective pourrait s'étendre davantage vers le prochain support pertinent près de 2 956-2 954 $.
L’or a joué un rôle clé dans l’histoire de l’humanité en raison de son utilisation généralisée comme réserve de valeur et moyen d’échange. Actuellement, outre son éclat et son utilisation en joaillerie, l’or est largement considéré comme une valeur refuge, ce qui signifie qu’il est considéré comme un bon investissement en période de turbulences. L’or est également largement considéré comme une protection contre l’inflation et la dépréciation de la monnaie, car il n’est lié à aucun émetteur ou gouvernement spécifique.
Les banques centrales sont les plus grands détenteurs d’or. Pour soutenir leurs devises en période de turbulences, les banques centrales ont tendance à diversifier leurs réserves et à acheter de l’or pour renforcer la perception de force économique et monétaire. Des réserves d’or élevées peuvent être une source de confiance dans la solvabilité d’un pays. Selon le World Gold Council, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes de réserves d’or en 2022, d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars. Il s’agit du volume d’achat annuel le plus élevé jamais enregistré. Les banques centrales des économies émergentes comme la Chine, l’Inde et la Turquie augmentent rapidement leurs réserves d’or.
L’or est négativement corrélé au dollar américain et aux bons du Trésor américain, qui sont tous deux des actifs de réserve majeurs et des valeurs refuges. L’or a tendance à augmenter lorsque le dollar s’affaiblit, ce qui permet aux investisseurs et aux banques centrales de diversifier leurs actifs en période de turbulences. L’or est également corrélé négativement aux actifs risqués. Un rebond du marché boursier tend à faire baisser le prix de l’or, tandis qu’une vente massive sur des marchés plus risqués tend à profiter à l’or.
Les prix peuvent changer en raison de divers facteurs. L’instabilité géopolitique ou les craintes d’une profonde récession pourraient rapidement faire grimper les prix de l’or en raison de son statut de valeur refuge. En tant qu’actif à faible rendement, l’or a tendance à augmenter lorsque les taux d’intérêt baissent, tandis que les coûts de financement plus élevés entraînent généralement l’or vers le bas. Néanmoins, étant donné que l’actif est coté en USD (XAU/USD), la plupart des mouvements dépendent de la performance du dollar américain (USD). Un dollar fort tend à maintenir les prix de l’or sous contrôle, tandis qu’un dollar faible peut pousser les prix de l’or à la hausse.