Im asiatischen Handel am Mittwoch pendelte der US-Dollarindex um 102,56. Obwohl der schwächelnde Dollar und die Handelsspannungen Gold als sicheren Hafen stützten, dominierten Sorgen über eine schwache Nachfrage nach Auktionen von US-Staatsanleihen, die politischen Aussichten der Federal Reserve und die erhöhte Volatilität an den Aktienmärkten weiterhin die kurzfristige Stimmung. Anleger müssen sich auf die heutigen Auktionsergebnisse zehnjähriger US-Staatsanleihen, das Protokoll der März-Sitzung der Federal Reserve und die vierteljährliche Ertragssaison konzentrieren, die mit den Finanzberichten von JPMorgan Chase und anderen beginnt.
USD: Zum Zeitpunkt der Drucklegung schwankte der US-Dollarindex um 102,56 und der US-Dollarindex (DXY), der die Performance des US-Dollars (USD) gegenüber sechs Hauptwährungen abbildet, wurde nach einigen Kommentaren von US-Finanzminister Scott Bessent bei etwa 103,00 gehandelt. Aufgrund der allgemeinen Risikoaversion hat der Dollar in den letzten Tagen deutlich an Wert verloren, doch seit der Veröffentlichung der starken Non-Farm Payrolls (NFP)-Daten vom vergangenen Freitag hat der DXY begonnen, sich zu erholen. Die Frage ist, ob der Index diese Erholung aufrechterhalten kann, wenn weitere US-Daten veröffentlicht werden. Technisch gesehen liegt der erste zu beobachtende Wert bei 103,18, oberhalb dessen ein Tagesschlusskurs abgewartet werden muss. Oberhalb dieses Niveaus rücken die runde Zahl von 104,00 und der 200-Tage-SMA (Simple Moving Average) bei 104,86 in den Fokus. Auf der Abwärtsseite stellt 101,90 die erste Verteidigungslinie dar und sollte einen Aufschwung auslösen können, da es in den letzten beiden Handelssitzungen die Unterstützung gehalten hat.
Euro: Zum Redaktionsschluss lag der EUR/USD-Kurs bei etwa 1,0975, ein Plus von 0,17 % gegenüber dem Vortag. Der Euro erholte sich am Dienstag gegenüber dem Dollar leicht, beendete zweitägige Verluste und verzeichnete in letzter Minute einige Gewinne, bevor die umfassenden „gegenseitigen“ Zölle der Trump-Regierung am 9. April in Kraft treten. Die Rhetorik wichtiger politischer Entscheidungsträger der Fed gerät allmählich in Konflikt mit den steigenden Markterwartungen hinsichtlich weiterer Zinssenkungen durch die Fed bis Ende 2025, wodurch die Märkte den negativen Auswirkungen umfassender Zölle ausgesetzt sind. Aus technischer Sicht bleiben die Aussichten vorsichtig optimistisch. Der Relative-Stärke-Index (RSI) zeigt einen neutralen Wert von 58,60, während die gleitende durchschnittliche Konvergenz/Divergenz (MACD) bärisch tendiert und ein Verkaufssignal ausgibt. Der Commodity Channel Index (CCI) liegt unterdessen bei 73,12 und der Stochastic RSI Fast Indicator bei 35,32. Beide bleiben neutral und zeigen, dass es derzeit an einer klaren Richtungsdynamik mangelt. Die Stärke spiegelt sich jedoch in den gleitenden Durchschnitten wider. Der 20-Tage-SMA (Simple Moving Average) bei 1,08646, der 100-Tage-SMA bei 1,05377 und der 200-Tage-SMA bei 1,07364 zeigen alle nach oben und spiegeln eine breite zugrunde liegende Unterstützung wider. Ebenso bewegen sich der 10-Tage-Exponential-Moving-Average (EMA) und der 10-Tage-SMA um 1,08880 bzw. 1,08662 und liefern damit zusätzliche kurzfristige bullische Signale.
Pfund: Zum Zeitpunkt der Drucklegung schwankte GBP/USD um 1,2789. GBP/USD beendete am Dienstag seinen starken zweitägigen Abwärtstrend und erholte sich technisch vom 200-Tage-Exponential-Moving-Average (EMA) knapp über 1,2700. Vor den geplanten US-Zöllen bleibt die Preisentwicklung im Niemandsland, während die Anleger auf die wichtigen US-Inflations- und Stimmungsdaten warten, die im Laufe dieser Woche veröffentlicht werden. Insgesamt gab es diese Woche relativ wenig Wirtschaftsdaten in Großbritannien. Die Zahlen vom Dienstag stellten eine willkommene Abwechslung zu den geopolitischen und handelspolitischen Schlagzeilen dar, die in letzter Zeit unter der Trump-Administration zur Normalität geworden waren. Mehrere wichtige Entscheidungsträger der US-Notenbank nutzten die Gelegenheit jedoch, um zu warnen, dass die Unsicherheit und die negativen Auswirkungen der US-Zölle auf die Inflation es der Fed nicht leichter, sondern schwerer machen würden, mit der Senkung der Zinssätze zu beginnen. Technisch gesehen erlebte GBP/USD am Dienstag einen zinsbullischen Ausbruch und verzeichnete einen schwachen Aufschwung vom 200-Tage-EMA knapp über 1,2700. Die Aufwärtsdynamik bleibt geringfügig schwach, aber der Kaufdruck reichte gerade aus, um einen zweitägigen Abwärtstrend zu beenden, in dessen Verlauf GBP/USD vom Höchst- zum Tiefststand um mehr als 3 % fiel. Um eine bullische Erholung zu bestätigen, müssen Käufer noch vom 200-Tage-EMA aus expandieren, aber die kurzfristige Dynamik scheint zu schnell verflogen zu sein, um neue Verkaufspositionen zuzulassen.
Die Renditekurve der US-Staatsanleihen erreichte am Dienstag ihren steilsten Stand seit Februar 2022, da die Renditen längerfristiger Anleihen aufgrund von Angebotssorgen sprunghaft anstiegen. Zudem dürften einige Anleihegläubiger aufgrund der jüngsten Marktvolatilität zum Verkauf gezwungen sein. Der sich verschärfende Handelskrieg löste zudem Sorgen über ein nachlassendes Wirtschaftswachstum aus, was die Renditen kurzfristiger Anleihen an diesem Tag nach unten drückte. Die Kurve zwischen den Renditen zweijähriger und zehnjähriger Staatsanleihen stieg stark auf 57 Basispunkte, da sich die beiden Laufzeiten im Zuge einer starken Schwankung in entgegengesetzte Richtungen bewegten. „Morgen findet eine Auktion für 10-jährige Anleihen statt, und ich glaube, das übt einen gewissen Druck auf den Markt aus“, sagte Kim Rupert, Geschäftsführer von Action Economics in New York.
Pharmaunternehmen haben die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, gewarnt, dass sie angesichts drohender Zölle ihre Produktion möglicherweise in die USA verlagern könnten, teilte eine Industriegruppe nach einem Treffen am Dienstag mit. „Die USA liegen jetzt bei allen Investorenindikatoren vor Europa, von der Kapitalverfügbarkeit, dem geistigen Eigentum, der Geschwindigkeit der Genehmigungen bis hin zu Innovationsanreizen“, erklärte der Europäische Verband der Pharmaindustrie und -verbände (EFPIA) in einer per E-Mail versandten Erklärung. „Jetzt, wo die Zölle steigen, gibt es kaum noch Anreize, in der EU zu investieren, aber große Anreize, in die USA zu verlagern.“ Bis zu 85 Prozent der Kapitalinvestitionen und bis zur Hälfte der Ausgaben für Forschung und Entwicklung seien gefährdet, heißt es in einer Umfrage der Handelsgruppe unter 18 multinationalen Unternehmen. Dies würde 103,2 Milliarden Euro (112,9 Milliarden US-Dollar) entsprechen. Die Arzneimittelhersteller fordern von der EU einen „radikalen Politikwechsel“, der unter anderem strengere Bestimmungen zum geistigen Eigentum und einen kohärenten Ansatz bei der Gesetzgebung im Umwelt- und Chemikalienbereich einschließt. EFPIA vertritt rund 40 in Europa tätige Pharmaunternehmen, darunter Bayer AG, AstraZeneca PLC und Novartis AG.
Senator Ron Wyden aus Oregon sagte, er werde einen neuen parteiübergreifenden Gesetzentwurf einbringen, um „eine neue Runde globaler Zölle zu beenden, die amerikanische Familien und Unternehmen treffen“. Wyden, der führende Demokrat im Finanzausschuss des Senats, gab nicht bekannt, wie viele Republikaner seinen Gesetzentwurf unterzeichnet haben. „Mitglieder beider Parteien wissen, dass dies ein Aufruf zum Handeln ist und dass der Kongress eingreifen muss, um dem Präsidenten beim Handel Grenzen zu setzen“, sagte Wyden. Bei einer Handelsanhörung verurteilte Wyden Trumps „ziellose, chaotische Zollwelle“ und stellte wiederholt den wahren Grund für die Zölle in Frage.
Am Dienstag sagte die britische Schatzkanzlerin Reeves, sie werde ihre US-Finanzministerin Besant „bald“ im Rahmen umfassenderer Gespräche über eine neue Wirtschaftspartnerschaft treffen. Reeves sagte, die britische Regierung strebe eine stärkere Handelsbeziehung mit den Vereinigten Staaten an und wolle gleichzeitig Stabilität für Familien, Unternehmen und Investoren im eigenen Land schaffen. „Alle Entscheidungen, die wir als Regierung treffen, werden auf der Stabilität unserer nicht verhandelbaren Haushaltsregeln basieren“, sagte sie. Handelskriege liegen in niemandes Interesse. Deshalb müssen wir pragmatisch und besonnen bleiben und mit den Vereinigten Staaten das beste Abkommen erzielen, das in unserem nationalen Interesse liegt.
Die Geldmärkte überbewerten die mehrfachen Zinssenkungen der US-Notenbank und ignorieren das Risiko einer steigenden Inflation, heißt es in einem Bericht von BlackRock. Darin hieß es: „Wir ziehen es vor, dass die Märkte in diesem Jahr vier bis fünf Zinssenkungen der Fed um jeweils 25 Basispunkte einpreisen.“ BlackRock geht davon aus, dass die weltweiten Kreditkosten höher sein werden als vor der Pandemie, da die kommenden Zölle die Inflation in die Höhe treiben. Wir glauben, dass die Pläne für eine neue Welle von US-Zöllen und die Reaktionen anderer Länder die Einschätzung bestärken, dass wir uns in einer Welt befinden werden, in der die Zinssätze und langfristigen Anleiherenditen über dem Niveau vor der Pandemie bleiben werden. Zölle und eine lockere Finanzpolitik in einigen Teilen der Welt könnten die Inflation in die Höhe treiben.
Die Europäische Zentralbank wird den Leitzins bei ihren nächsten vier Sitzungen senken, da die wirtschaftlichen Kosten der US-Zölle steigen, so die Analysten von JPMorgan Chase & Co. In einer Studie erklärten Analysten wie Greg Fuzesi, dass der Rückgang des Wirtschaftswachstums in der Eurozone kurzfristig größer ausfallen werde als bisher erwartet, was zu einem „sehr schwachen“ Wachstum in den nächsten drei Quartalen führen werde. „Wichtig für die EZB ist, dass die Inflation wieder im Zielbereich liegt, und jeder weitere Schock birgt das Risiko einer Inflation unter dem Zielwert“, sagten sie. „Das globale Umfeld wird in den kommenden Monaten sehr schwierig sein.“ Die EZB hat den Leitzins seit Juni letzten Jahres sechsmal gesenkt. Vier weitere Zinssenkungen würden den Einlagenzins auf 1,5 Prozent senken und JPMorgan ist sogar der Ansicht, dass die Risiken für diese Prognose eher nach unten gerichtet sind. In einer anderen Umfrage der Agentur im letzten Monat sagten Ökonomen voraus, dass der Leitzins lediglich auf 2 % fallen würde.
In einem Forschungsbericht von Jefferies hieß es, dass britische Banken auch in absehbarer Zukunft jedes Jahr mehr als ein Zehntel ihres Marktwerts ausschütten werden, sofern die Zinserwartungen in Großbritannien nicht einbrechen und sich die Konjunktur nicht wesentlich verschlechtert. Analyst Jonathan Pierce und seine Partnerin Priya Rathod schrieben, der Sektor reagiere empfindlich auf makroökonomische Ereignisse, da diese die Zinssätze und Wachstumsprognosen beeinflussten, wie der starke Rückgang der Aktienkurse seit der Ankündigung der Zölle durch US-Präsident Trump zeige. Analysten gehen davon aus, dass die britischen Banken aufgrund des starken Rückenwinds durch strukturelle Absicherungen weiterhin gut aufgestellt seien. Durch die strukturelle Absicherung sollen die Auswirkungen von Zinsänderungen abgemildert werden. Darüber hinaus, sagten sie, sehen sie wenig Appetit auf großes Kreditwachstum und nur ein geringes Kreditrisiko. „Insgesamt sind wir derzeit nicht allzu besorgt.“
Die jüngste Underperformance des Pfunds könnte nicht von Dauer sein, da die Bank of England wahrscheinlich maßvoll auf die US-Zölle reagieren wird, sagte Matthew Ryan, Analyst bei Ebury, in einer Mitteilung. „Wir erwarten nicht, dass die Bank of England auf die Zölle überreagiert, und der Schock für die Wirtschaft dürfte relativ gering sein.“ Der niedrige US-Zollsatz von 10 % auf britische Waren und die begrenzte Abhängigkeit Großbritanniens von der globalen Nachfrage haben das Land relativ unbeeinflusst gelassen. Der Rückgang des Pfunds ist auf die Risikoaversion und die Tatsache zurückzuführen, dass die Bank of England über mehr Spielraum für Zinssenkungen verfügt als ihre Pendants.